La Batalla de la Plata por los 90 Dólares

La plata recupera terreno semanal impulsada por la demanda de refugio por tensiones comerciales y geopolíticas, aunque la política restrictiva de la Fed actúa como lastre. ¿Podrá consolidarse en 90 dólares?

Al cierre de la semana, el precio de la plata recupera terreno y se aproxima de nuevo al nivel psicológico de los 90 dólares por onza. Este movimiento no responde a un único catalizador, sino a un pulso entre fuerzas contrapuestas: la demanda de activos refugio, avivada por tensiones comerciales y geopolíticas, se enfrenta a la política restrictiva de la Reserva Federal, que actúa como un lastre. La cuestión ahora es si el metal podrá consolidarse en esta zona.

Un Mercado en Tensión: Refugio versus Tipos de Interés

Por un lado, la incertidumbre es el principal soporte. Desde Washington llegan noticias que inquietan a los mercados. Tras la anulación por parte del Tribunal Supremo de EE.UU. de los "aranceles recíprocos" el pasado 20 de febrero, la administración ha pivotado hacia una tarifa global del 10% bajo la Sección 122. Además, el Representante Comercial de EE.UU., Jamieson Greer, ha insinuado que los aranceles para países específicos podrían escalar al 15% o más, sin ofrecer detalles. Este panorama de potenciales conflictos comerciales redirige capital hacia valores tradicionalmente defensivos como el oro y la plata.

La geopolítica añade más leña al fuego. Aunque la tercera ronda de conversaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán en Ginebra mostró progresos y se acordó continuar la próxima semana, Trading Economics reporta simultáneamente un significativo despliegue militar estadounidense en la región. Varias naciones han advertido a sus ciudadanos que abandonen Irán ante posibles ataques de EE.UU. Esta dualidad mantiene viva la demanda por cobertura, a pesar de que los avances diplomáticos del jueves ejercieran una presión bajista momentánea.

En la acera opuesta se sitúa la política monetaria estadounidense. Los datos del índice PCE de inflación para enero, que se situaron en el 3%, respaldan la expectativa de que la Fed mantendrá su postura firme en su próxima reunión. Esta perspectiva, unida a otros datos económicos sólidos, fortalece al dólar estadounidense. Un dólar más fuerte incrementa el coste de oportunidad de mantener activos que no generan intereses, como la plata. El jueves, el índice del dólar cotizaba en 97,79, según Trading Economics.

Recuperación Semanal y un Déficit Estructural

La sesión del viernes trajo un rebote de casi un 2%, acercando el metal a la marca de los 90 dólares. Este movimiento compensó en parte la caída del jueves, que había llevado el precio por debajo de los 87 dólares, tras tocar un máximo de tres semanas en 91,3 dólares el miércoles.

A pesar de esta volatilidad intradía, el balance semanal es positivo. Trading Economics señala que la plata se encamina a una ganancia semanal superior al 3%. Más notable aún es la tendencia anual: el metal muestra una apreciación de aproximadamente un 182,71% en comparación con el año pasado, una cifra que subraya la profunda reconfiguración del mercado en los últimos doce meses.

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Más allá de los factores cíclicos, la plata cuenta con un pilar estructural: su demanda industrial. Según el Silver Institute, la demanda global de plata en 2024 alcanzó alrededor de 1.200 millones de onzas. Dentro de esta cifra, el consumo industrial creció un 7%, hasta los 700 millones de onzas, impulsado principalmente por el sector fotovoltaico. Este componente productivo la distingue de otros metales puramente refugio. Además, la fuente indica que el mercado arrastra un déficit de oferta desde hace cuatro años, lo que proporciona un soporte fundamental a los precios.

Un factor técnico añade presión alcista a corto plazo: este viernes era el "Last Notice Day" para los contratos de marzo en COMEX. Los tenedores deben declarar si desean la entrega física. La fuente original apunta a que recientemente se ha observado un aumento en la demanda de entrega, vinculado a preocupaciones sobre el desequilibrio entre las posiciones en papel y la disponibilidad real del metal físico.

Lo que Viene: Claves para Marzo

Al inicio del mes de marzo, los inversores centrarán su atención en tres factores decisivos:
1. El desarrollo de las conversaciones entre Estados Unidos e Irán la próxima semana.
2. Posibles aclaraciones o concreciones sobre los planes arancelarios de la administración estadounidense.
3. La publicación de nuevos datos macroeconómicos e inflacionarios, que servirán de señal para el futuro camino de la Fed.

El resultado de este complejo cóctel de fuerzas determinará si la plata logra afianzarse en la vecindad de los 90 dólares o si, por el contrario, los vientos en contra del dólar fuerte y los tipos de interés altos recuperan la intensidad suficiente para empujar el precio a la baja.

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