La apuesta multimillonaria de Netflix frena el ímpetu de sus acciones

Los resultados del último trimestre de Netflix han cumplido con las expectativas, pero una sombra se cierne sobre su cotización. La causa principal es la descomunal oferta de 82.700 millones de dólares que la compañía ha presentado para adquirir Warner Bros. Discovery, un movimiento estratégico que eclipsa, por el momento, el desempeño operativo positivo. El mercado observa con escepticismo, preocupado por las implicaciones financieras de esta posible adquisición y por unas perspectivas que no han logrado entusiasmar.

Sin duda, el elemento que define el momento actual de Netflix es su intento de hacerse con los activos de streaming y estudio de Warner Bros. Discovery. Para superar la oferta de su rival Paramount Skydance, la empresa ha ajustado su propuesta, que es totalmente en efectivo, hasta los mencionados 82.700 millones de dólares. Esta decisión tiene consecuencias financieras inmediatas y tangibles: los programas de recompra de acciones han sido suspendidos para acumular liquidez destinada a la operación. Asimismo, Netflix ha obtenido créditos puente por un monto colosal, unos acuerdos de financiación que, solo por su gestión, ya han generado un coste de 60 millones de dólares.

El futuro de la cotización depende ahora de que este acuerdo supere el escrutinio de los reguladores en Estados Unidos y la Unión Europea. De materializarse, Netflix incorporaría franquicias icónicas como "Harry Potter" y "Game of Thrones". No obstante, hasta que se resuelva, los elevados costes de financiación y la incertidumbre regulatoria seguirán presionando al valor.

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Un negocio central sólido, pero con un crecimiento más moderado

Analizando los fundamentales, el cuarto trimestre de 2025 arrojó datos robustos. La firma reportó unos ingresos de 12.050 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de 0,56 dólares, superando ligeramente las previsiones de los analistas. Sin embargo, los números revelan una clara desaceleración en la expansión de su base de usuarios. Frente a los aproximadamente 41 millones de nuevos suscriptores netos añadidos en 2024, el año pasado la cifra se redujo a unos 23 millones. En total, la plataforma cuenta en la actualidad con 325 millones de clientes de pago en todo el mundo.

El negocio publicitario brilla, pero la guía decepciona

Un punto destacadamente positivo es el desempeño de su segmento de publicidad. Este negocio ya generó más de 1.500 millones de dólares en 2025 y, según el co-director ejecutivo Greg Peters, tiene el potencial de duplicarse hasta alcanzar los 3.000 millones el próximo año. El modelo de suscripción con anuncios cerró el año con 190 millones de usuarios activos mensuales.

A pesar de este dinamismo, los inversores han recibido con decepción las previsiones para 2026. La compañía proyecta unos ingresos en un rango de entre 50.700 y 51.700 millones de dólares, situándose en el extremo inferior de lo estimado por los analistas. Esta guía sugiere que el crecimiento podría ralentizarse, incluso teniendo en cuenta la planeada expansión en el ámbito del deporte en directo, que incluirá partidos de la NFL y transmisiones de WWE Raw.

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