La apuesta de Strategy: Financiación millonaria para una cartera en pérdidas
25.03.2026 - 07:15:20 | boerse-global.de
La compañía de software Strategy está ampliando su capacidad de financiación a niveles sin precedentes con el objetivo claro de adquirir más Bitcoin. Mediante nuevos programas de emisión de acciones que superan los 44.000 millones de dólares, la dirección se asegura los recursos para futuras compras. Este movimiento agresivo, sin embargo, incrementa sus obligaciones financieras en un momento en el que sus inversiones en criptomonedas acumulan importantes pérdidas contables.
Un optimismo analítico frente a una realidad compleja
A pesar del delicado escenario, los analistas mantienen una postura mayoritariamente favorable. De los 14 expertos que cubren el valor, 13 recomiendan comprar las acciones, estableciendo un precio objetivo promedio de 332,67 dólares. Esta confianza contrasta con la estructura de capital de la empresa, que incluye una deuda senior de 8.250 millones de dólares. Para calmar a los mercados, el equipo directivo señala que dispone de una reserva de efectivo de 2.250 millones. Dicha cantidad sería suficiente para cubrir los pagos de intereses y dividendos durante aproximadamente dos años y medio, sin necesidad de vender parte de su reserva de Bitcoin.
El mecanismo elegido para financiar la expansión centra la atención por su coste. Strategy presentó documentación para nuevas medidas de capital el pasado 23 de marzo. Los planes incluyen acciones ordinarias y preferentes a partes iguales, complementando los programas ya vigentes. Fue precisamente mediante la emisión de sus acciones preferentes de alta rentabilidad, las STRC, con las que la compañía financió su mayor compra semanal del año a mediados de marzo, por un valor de unos 1.570 millones de dólares.
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El peso de los compromisos y la esperanza en una recuperación
Este instrumento de financiación conlleva riesgos crecientes. Las acciones preferentes garantizan un dividendo anual superior al 11%, lo que eleva los desembolsos obligatorios de la empresa por encima de los 1.000 millones de dólares al año. Mientras, su cartera de criptoactivos se encuentra en números rojos. Strategy compró Bitcoin a un precio medio de 75.694 dólares por unidad. Con la cotización actual alrededor de los 70.602 dólares, la empresa registra pérdidas contables que superan los 3.900 millones de dólares. Esta presión fundamental se ha trasladado a la cotización de su acción, que ha caído más de un 62% en lo que va de año, negociándose actualmente a 118,50 euros.
La dependencia de la evolución del precio de Bitcoin se intensifica con los nuevos programas de capital. Los mercados de predicción estiman con un 95% de probabilidad que Strategy aumentará sus tenencias hasta los 800.000 bitcoins antes de que finalice el año. Para que la estrategia de la compañía sea sostenible a largo plazo, las elevadas remuneraciones de sus acciones preferentes exigen un cambio de tendencia en el mercado de criptodivisas que debe producirse en un plazo relativamente corto.
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