La apuesta de Strategy: duplicar la inversión mientras su cotización se desploma

En un movimiento que ha captado la atención del mercado, Strategy Inc., la empresa anteriormente conocida como MicroStrategy, ha intensificado su compromiso con Bitcoin en un momento de profunda debilidad para su propia acción. El contraste no puede ser más llamativo: el valor bursátil de la compañía se ha reducido a la mitad en los últimos meses, pero su dirección ejecutiva responde redoblando la apuesta. La adquisición de bitcoins por valor de casi mil millones de dólares a principios de diciembre es la prueba más clara de esta estrategia, que los analistas observan con creciente escepticismo mientras recortan sus objetivos de precio.

Entre el 1 y el 7 de diciembre de 2025, Strategy Inc. llevó a cabo una de sus mayores operaciones. La compañía añadió 10.624 bitcoins a su tesoro, desembolsando aproximadamente 962,7 millones de dólares. El precio medio pagado en esta ronda fue de 90.615 dólares por unidad de la criptomoneda.

Con esta adquisición, el patrimonio total de la firma en Bitcoin alcanza la cifra colosal de 660.624 bitcoins. El coste promedio de adquisición para todo su portafolio se sitúa ahora en 74.696 dólares. Esta operación transmite un mensaje de convicción inquebrantable por parte del management, que parece decidido a ignorar la volatilidad del corto plazo, a pesar de que los inversores en bolsa no compartan, por el momento, este optimismo.

El coste para los accionistas: emisión y dilución

La financiación de esta compra agresiva tiene una consecuencia directa para los propietarios de las acciones. Para reunir los fondos necesarios, Strategy recurrió principalmente a la emisión de nuevas acciones. A través de su programa de colocación en el mercado (conocido como "At-the-Market" o ATM), la empresa puso a la venta alrededor de 5,13 millones de nuevos títulos.

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Esta práctica genera una dilución continua del capital, lo que ejerce una presión adicional a la baja sobre la cotización. Aunque, teóricamente, el valor de bitcoin por acción aumenta a largo plazo si sube el precio de la criptodivisa, el incremento inmediato en la oferta de acciones suele traducirse en ventas. Cabe destacar que, también el 1 de diciembre, la compañía anunció la creación de una reserva de 1.440 millones de dólares en efectivo para garantizar el pago de dividendos y obligaciones de intereses, incluso en entornos de alta volatilidad.

El escepticismo gana terreno en Wall Street

Mientras la compañía compra, el mercado castiga su papel. La divergencia entre la confianza interna y la valoración externa es abismal. En el último mes, la acción de Strategy ha cedido más de un 25% de su valor. En la comparación interanual, la caída se aproxima al 55%. Cotizando a 156,45 euros, el título se encuentra rozando sus mínimos del último año.

Ante este panorama, las firmas de análisis han reaccionado con revisiones drásticas a la baja:
* Los analistas de Bernstein han recortado su precio objetivo de 600 a 450 dólares.
* Cantor Fitzgerald ha sido aún más severo, reduciendo su pronóstico desde 560 hasta apenas 229 dólares.

La situación actual coloca a Strategy Inc. en una posición de riesgo extremo, funcionando esencialmente como un fondo indexado de Bitcoin con apalancamiento. El destino de su cotización está ahora indisolublemente ligado al de la criptomoneda reina. Para que la estrategia se justifique, el precio de Bitcoin necesita remontar con fuerza hacia la marca de los 100.000 dólares. Si, por el contrario, se mantuviera por debajo del coste medio de adquisición de la empresa de forma persistente, la presión sobre su balance y sobre la acción podría volverse insostenible.

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