La apuesta de SoftBank por la inteligencia artificial presiona su solvencia
12.03.2026 - 21:20:44 | boerse-global.de
La salida a bolsa en Estados Unidos de la aplicación de pagos japonesa PayPay, tan esperada por el mercado, no ha generado el caudal de capital que se anticipaba. Este debut, que se produce en un contexto geopolítico ya de por sí volátil, ha puesto de relieve una preocupación mayor para los inversores: el inmenso coste de la estrategia de SoftBank de apostar fuerte por el sector de la inteligencia artificial.
Un IPO que decepciona en la Nasdaq
PayPay comenzó a cotizar hoy en el mercado tecnológico Nasdaq de Estados Unidos. El precio de emisión se fijó en 16 dólares por acción, una cifra que se sitúa claramente por debajo del rango inicialmente previsto, entre 17 y 20 dólares. La operación ha permitido recaudar aproximadamente 880 millones de dólares.
La cautela de los inversores es comprensible. Más allá de la incertidumbre generada por las tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán, existe un escepticismo directo hacia la empresa matriz. En la bolsa de Tokio, las acciones de SoftBank llegaron a caer hasta un 4% durante la sesión.
La calificación crediticia bajo la lupa de S&P
Este inicio tibio en Wall Street llega en un momento de gran demanda de efectivo para SoftBank. El conglomerado está inyectando cantidades colosales en proyectos de IA. De hecho, una sola inversión adicional de 30.000 millones de dólares en OpenAI fue suficiente para que la agencia de calificación S&P Global revisara a la baja la perspectiva de SoftBank, situándola en "negativa".
Para financiar estas participaciones, la compañía busca obtener un crédito de 40.000 millones de dólares. Se trataría de la mayor operación de endeudamiento en dólares de su historia. Como reflejo de la creciente preocupación del mercado, el coste de asegurar su deuda contra un impago alcanzó su nivel más alto desde abril de 2025.
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Beneficios contables y un revés estratégico
La situación se ha visto agravada recientemente por un contratiempo concreto. Los planes de Oracle y OpenAI para construir un centro de datos de IA en Texas, parte del macroproyecto "Stargate", fueron cancelados. Este anuncio provocó una caída puntual del 12,5% en la cotización de SoftBank.
Es cierto que, en sus cuentas de los nueve primeros meses hasta diciembre de 2025, la empresa presentó un sólido beneficio neto de 20.700 millones de dólares. No obstante, un análisis detallado revela que estas ganancias se sustentan principalmente en plusvalías no realizadas de su participación en OpenAI, y no en flujos de caja operativos recurrentes.
Los fondos obtenidos con el IPO de PayPay proporcionan a SoftBank liquidez inmediata para continuar con su expansión en IA. Sin embargo, una rebaja real de su calificación crediticia encarecería de forma inmediata su financiación en el mercado de bonos. El próximo informe trimestral, previsto para mayo de 2026, ofrecerá una visión más clara de la estabilidad financiera y el nivel de estrés en su balance.
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