La apuesta de Alphabet por la IA: Inversión récord en un entorno complejo

Alphabet duplica su gasto de capital en IA para 2026, impulsada por Google Cloud, pero enfrenta presión en márgenes, incertidumbre geopolítica y malestar interno.

Esta semana, la atención del mercado se centra en Alphabet desde múltiples ángulos. El gigante tecnológico está acelerando su despliegue en inteligencia artificial, una estrategia que conlleva un desembolso de capital muy superior al anticipado por muchos analistas. Este esfuerzo inversor se desarrolla en un contexto marcado por la tensión geopolítica entre Estados Unidos e Irán, que genera incertidumbre operativa, y por un creciente malestar interno entre sus empleados respecto al uso militar de la IA. La cuestión clave es cómo equilibrará la compañía esta combinación de crecimiento, costes y riesgos.

El foco financiero: Monetización y presión en los márgenes

Recientemente, la directora financiera Anat Ashkenazi intervino en la conferencia sobre Tecnología, Medios y Telecomunicaciones de Morgan Stanley. Su intervención era muy esperada por los inversores, quienes buscan claridad sobre dos aspectos fundamentales: la estrategia de monetización de la IA y el impacto que las fuertes inversiones tendrán a corto plazo en el flujo de caja y los márgenes de beneficio.

Se percibe un cambio notable en el tono del debate. Hace un año, las conversaciones giraban en torno a la solidez del negocio de búsqueda y la presión competitiva. Hoy, el énfasis está en la capacidad de Alphabet para convertir su escala y su ventaja en IA en un crecimiento sostenible, sin que la factura por la infraestructura necesaria resulte excesiva.

Resultados sólidos frente a un CapEx desbordante

Desde el punto de vista operativo, Alphabet cerró 2025 con impulso. El 4 de febrero de 2026 reportó unos ingresos del cuarto trimestre de 113.800 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 18% y supera las expectativas.

El principal motor de crecimiento fue, una vez más, Google Cloud. Esta división aumentó sus ingresos un 48%, hasta los 17.700 millones de dólares. Su resultado operativo alcanzó los 5.300 millones, una señal de que los efectos de escala y la mejora de márgenes comienzan a materializarse.

Sin embargo, el punto de controversia es claro. La dirección ha proyectado unos gastos de capital (CapEx) para 2026 de entre 175.000 y 185.000 millones de dólares, destinados principalmente a infraestructura de IA. Esta cifra supone aproximadamente el doble de lo invertido en 2025 (91.400 millones) y supera con creces el consenso de los analistas, que rondaba los 120.000 millones. Mientras sus defensores lo ven como un billete necesario para mantenerse a la vanguardia, los críticos advierten de la presión a corto plazo por mayores amortizaciones y un menor flujo de caja libre.

Factores externos e internos de tensión

La situación geopolítica añade una capa de complejidad. Según informaciones, decenas de empleados de Google permanecen "varados" en Dubái tras un evento comercial de Cloud, después de que el 1 de marzo de 2026 se reportara un presunto ataque iraní cerca del puerto de Jebel Ali. La compañía ha subrayado que la mayoría de los afectados no son empleados estadounidenses y ha mencionado sus protocolos de seguridad.

Un conflicto más delicado para la cultura corporativa es el interno sobre la IA militar. Tras los ataques de EE.UU. contra Irán, empleados de Google, OpenAI y otras firmas tecnológicas están circulando cartas que exigen límites más claros en las cooperaciones militares. Una carta abierta titulada "We Will Not Be Divided" reunió en pocos días casi 900 firmas, de las cuales alrededor de 800 son de Google. Además, más de 100 empleados del área de IA habrían solicitado internamente que se adopten líneas rojas similares a las de Anthropic.

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Este malestar tiene un contexto: a principios de 2025, Google dejó caer en silencio su compromiso de no utilizar IA en armas o vigilancia, aparentemente para optar a contratos de defensa. Ahora se informa de que Alphabet está en conversaciones con el Pentágono para integrar sus modelos Gemini en entornos clasificados. El tema no es solo un riesgo de reputación, sino también un potencial campo de batalla para la cultura de empresa y la retención de talento.

Pilares estratégicos para el futuro crecimiento

En paralelo, la compañía avanza en varios frentes estratégicos. Se estima que la aplicación Gemini supera ya los 750 millones de usuarios activos mensuales. Además, se han anunciado alianzas significativas: Apple habría acordado una cooperación plurianual para utilizar modelos Gemini y tecnología de Google Cloud en funciones de IA para Siri y "Apple Intelligence". Por su parte, Meta estaría alquilando los chips TPU de Google para IA en un acuerdo valorado en miles de millones, con el fin de operar sus nuevos modelos.

A esto se suma la adquisición planificada de Wiz. Alphabet anunció este acuerdo en efectivo por 32.000 millones de dólares en marzo de 2025, y recibió la autorización antimonopolio del Departamento de Justicia en noviembre del mismo año. Se espera que se complete en 2026, convirtiéndose en la mayor compra de su historia, claramente orientada a competir con las ofertas de seguridad de AWS y Azure.

Waymo sigue siendo otro proyecto de crecimiento, con planes de expandir sus servicios de robotaxi a 25 ciudades más en los próximos dos años.

En los mercados, la acción de Alphabet muestra un comportamiento lateral con tendencia débil. En los últimos 30 días registra una caída del 10,87% y cotiza por debajo de su media móvil de 50 días.

El próximo examen importante llegará con la publicación de resultados del próximo trimestre, prevista para alrededor del 23 de abril de 2026. Ese informe ofrecerá la primera evidencia concreta de si el fuerte incremento del CapEx está generando ya ingresos adicionales o si, a corto plazo, Alphabet está principalmente elevando su curva de costes.

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