La alianza estratégica de Oracle en IA muestra fisuras
24.02.2026 - 11:43:35 | boerse-global.de
El ambicioso proyecto "Stargate", valorado en 500.000 millones de dólares, enfrenta serias dificultades que ponen en duda su ejecución. Informaciones recientes revelan profundos desacuerdos entre los socios Oracle, OpenAI y SoftBank, lo que ha llevado a un replanteamiento de la colaboración inicial. La iniciativa, anunciada en enero de 2025 para revolucionar la infraestructura de inteligencia artificial, parece haberse fragmentado en acuerdos bilaterales, generando escepticismo en el mercado sobre su materialización.
Un proyecto conjunto sin estructura operativa
La presión sobre la cotización de Oracle tiene su origen en problemas estructurales fundamentales. Según un reportaje de The Information, la empresa conjunta carece actualmente de personal propio significativo y no gestiona centros de datos activos. Las discrepancias entre los tres gigantes surgieron poco después del anuncio oficial, centrándose en la distribución de responsabilidades y en el modelo de financiación del megaproyecto.
Este escenario ha provocado un cambio de estrategia forzoso. Ante la reticencia de los acreedores a financiar operaciones de tal envergadura con modelos de negocio no probados, OpenAI ha congelado de facto los planes para la empresa central. La respuesta ha sido un giro hacia negociaciones individuales con cada socio.
Nueva arquitectura: acuerdos separados y riesgo compartido
En julio, Oracle y OpenAI alcanzaron un pacto independiente para desarrollar, cada uno por su lado, una capacidad de 4,5 gigavatios en centros de datos distribuidos en varios lugares de Estados Unidos. Este nuevo marco implica que las empresas asumen directamente el riesgo económico; cualquier sobrecoste o retraso en la construcción recaerá sobre los socios individualmente. Por su parte, SoftBank avanza con una iniciativa separada en Texas, alejándose de la estructura colaborativa original.
La reacción de los inversores no se ha hecho esperar. Existe una creciente evaluación crítica hacia las colosales inversiones requeridas para la infraestructura de IA. La acción de Oracle refleja este pesimismo: ha cedido casi un 28% desde comienzos de año, cotizando ahora alrededor de 119 euros, un nivel muy distante de su máximo anual, que superó los 280 euros.
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Obligaciones futuras frente a desafíos de ejecución
A pesar del complicado panorama, Oracle cuenta con un colchón contable significativo. Sus Obligaciones de Rendimiento Pendiente (Remaining Performance Obligations) alcanzan la cifra récord de 523.000 millones de dólares, garantizados por contrato. Sin embargo, este dato contrasta con las evidentes dificultades para materializar los proyectos de infraestructura física.
El fracaso de la estructura colaborativa centralizada subraya los enormes obstáculos prácticos y financieros en el despliegue de la IA. Para Oracle, el desafío inmediato es cumplir de manera rentable sus compromisos contractuales a través de los nuevos acuerdos bilaterales. Esta tarea se complica por su elevado nivel de endeudamiento y por las recientes ventas de acciones por parte de insiders, factores que restringen su margen financiero y erosionan la confianza del mercado.
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