La acción de Warner Bros. Discovery se estanca en medio de la pugna por su adquisición

El mercado observa con escepticismo el futuro de Warner Bros. Discovery (A), mientras dos gigantes del entretenimiento pujan por su control. La incertidumbre regulatoria y la competencia entre ofertas han sumido al valor en una notable volatilidad, cotizando muy por debajo de las propuestas presentadas.

Anunciada en diciembre de 2025, la adquisición planteada por Netflix valoraba la compañía en aproximadamente 27,75 dólares por acción, mediante una combinación de efectivo y acciones de Netflix. Sin embargo, este acuerdo valorado en 82.700 millones de dólares enfrenta un escrutinio más intenso de lo previsto. El Departamento de Justicia de EE.UU. (DOJ) ha intensificado su revisión ante la posible fusión de dos plataformas de streaming dominantes, generando serias preocupaciones antimonopolio. Analistas del sector señalan que la acogida en Washington ha sido "desfavorable".

Este clima de duda se plasma en el parqué. La acción cotiza actualmente a 22,89 euros, no solo por debajo de la oferta de Netflix, sino también inferior al cierre del viernes previo (23,14 euros). En el acumulado de los últimos 30 días, el título ha registrado una caída de casi el 21%.

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Una oferta rival en efectivo que complica el panorama

Complicando aún más el tablero, emerge una oferta de adquisición hostil por parte de Paramount Skydance. Su propuesta asciende a 30 dólares por acción, pagaderos íntegramente en efectivo, lo que supone una valoración total de 108.400 millones de dólares y supera claramente a la de Netflix.

Aunque el consejo de administración de Warner Bros. Discovery ha recomendado la fusión con Netflix, la oferta de Paramount Skydance presenta una alternativa sólida para los accionistas. El pago completo en efectivo elimina el riesgo asociado a la volatilidad de las acciones de Netflix, un factor relevante en el actual entorno de mercado. El hecho de que la cotización se mantenga por debajo de ambos niveles de oferta es un indicio claro: los inversores anticipan obstáculos adicionales o posibles renegociaciones.

Los resultados del cuarto trimestre, bajo la lupa

A finales de febrero, la publicación de los resultados correspondientes al cuarto trimestre proporcionará la primera visión operativa desde que comenzó la pugna por la adquisición. Los inversores centrarán su atención en varios indicadores clave:

• La evolución del número de abonados en el negocio de streaming.
• El ritmo de reducción de deuda, un elemento crucial para la valoración independiente de la compañía en caso de que fracasen ambas operaciones.
• Los ingresos por publicidad de sus canales de televisión lineal.

Mientras persista la incertidumbre regulatoria, la acción permanecerá sensible a cualquier noticia procedente de Washington. Las próximas semanas serán determinantes para evaluar si alguna de estas megafusiones tiene posibilidades reales de materializarse.

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