La acción de SoftBank se resiente por la incertidumbre en torno a Stargate
10.03.2026 - 07:32:35 | boerse-global.de
La multinacional japonesa SoftBank enfrenta una presión multifacética que se materializó en una caída bursátil del 12,5% en la sesión de ayer. Este desplome situó el valor en su nivel más bajo desde agosto de 2025, una reacción directa a las nuevas dudas que acechan al proyecto Stargate, pilar fundamental de su estrategia en inteligencia artificial.
Un revés estratégico clave
El detonante inmediato fue el anuncio de que Oracle y OpenAI han abandonado sus planes de ampliar un centro de datos de IA clave en Texas. Esta instalación era un componente central de la iniciativa Stargate, un consorcio en el que también participan el fondo soberano de Abu Dabi, MGX, y la propia SoftBank.
Este episodio negativo llega en un momento de creciente tensión crediticia para el grupo. Los Credit Default Swaps (CDS) a 5 años de SoftBank se han ampliado hasta aproximadamente 380 puntos básicos, un incremento notable desde los 347 puntos básicos registrados a finales de la semana pasada.
La agencia de calificación S&P Global ya había ajustado la perspectiva de SoftBank de "estable" a "negativa" la semana anterior. Su análisis advierte que la inversión planeada de 30.000 millones de dólares en OpenAI podría tensionar la liquidez del conglomerado y la calidad crediticia de su cartera. Aunque mantiene por ahora una calificación a largo plazo de "BB+", S&P señala que una degradación es posible en los próximos seis a doce meses si se materializan ciertos escenarios de riesgo.
Contexto financiero y operativo
El desempeño operativo reciente presenta claroscuros. Mientras que el Vision Fund reportó una ganancia de unos 19.000 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal, impulsando el beneficio consolidado a 2,5 billones de yenes (superando las estimaciones), el tercer trimestre mostró un descenso del 6% en el valor neto de los activos. Esta caída estuvo lastrada, en gran medida, por la depreciación del 23% en la cotización de Arm Holdings, una de sus participaciones clave.
Los analistas subrayan un matiz estructural: una porción significativa de estos beneficios declarados corresponde a ganancias no realizadas por valoración, no a flujos de caja operativos. Esto hace que los resultados sean extremadamente sensibles a la volatilidad de sus principales apuestas, como Arm y OpenAI.
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En este escenario, Sharon Chen, analista de Bloomberg Intelligence, estima que el ratio loan-to-value (préstamo sobre valor) de SoftBank podría ascender al 27-28%, superando así su propio límite autoimpuesto del 25%.
Movimientos estratégicos y financiación
Paralelamente a sus ambiciones en IA, SoftBank avanza en su estrategia de infraestructura. Recientemente, ha acordado la adquisición de la división de robótica de ABB por aproximadamente 5.400 millones de dólares y la compra de la firma de inversión en infraestructura DigitalBridge por unos 4.000 millones.
Para afrontar sus compromisos, el grupo negocia un crédente puente a 12 meses por un monto de hasta 40.000 millones de dólares, que sería organizado bajo el liderazgo de JPMorgan Chase. Esta operación se convertiría en la mayor emisión de deuda en dólares en la historia de la compañía.
A más corto plazo, un factor relevante es la proyectada salida a bolsa de PayPay. SoftBank espera recaudar hasta 1.100 millones de dólares con esta OPV, valorando al proveedor de pagos en hasta 13.400 millones de dólares. Un debut bursátil exitoso sería un instrumento crucial para reducir deuda, monetizar participaciones y, en definitiva, preservar la flexibilidad financiera del conglomerado en un período de incertidumbre.
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