La acción de Netflix se ve sacudida por una puja multimillonaria

El valor de Netflix en bolsa enfrenta una presión creciente en medio de una intensa batalla por la adquisición de los activos de Warner Bros. Discovery (WBD). La reciente y contundente rebaja de recomendación por parte de LBBW ha inyectado incertidumbre entre los inversores, quienes cuestionan la viabilidad financiera y el sentido estratégico de una operación por la que la dirección parece dispuesta a desembolsar miles de millones.

Más allá del ruido de la posible adquisición, los fundamentos operativos de Netflix continúan siendo sólidos, aunque con un crecimiento algo más moderado. Los datos del cuarto trimestre de 2025 reflejaron unos ingresos de 12.050 millones de dólares, lo que supone un aumento del 18%. A nivel global, la compañía superó la barrera de los 325 millones de suscriptores de pago.

Este contexto hace que no todos los analistas compartan el pesimismo mostrado por otros. De hecho, el mismo día de la rebaja de LBBW, Phillip Securities reiteró su recomendación de 'Comprar' para la acción, estableciendo un precio objetivo de 100 dólares. El consenso general del mercado, con objetivos promedio que oscilan entre 115 y 118 dólares, también sugiere que existe potencial alcista y considera que la caída del 30% en el precio de la acción podría estar resultando excesiva.

La drástica advertencia de los analistas

Fue la Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) la que actuó este martes ante la situación, modificando su calificación para la acción de Netflix de 'Comprar' a 'Mantener'. La analista Sarah Lenz recortó severamente el precio objetivo, llevándolo desde 125 hasta 94 dólares estadounidenses.

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El núcleo de esta cautela reside en el elevadísimo coste de la potencial operación: se estima que la adquisición de los activos de WBD implicaría un valor empresarial (Enterprise Value) de aproximadamente 83.000 millones de dólares. Otra medida que pesa sobre el ánimo de los inversores es la decisión de la dirección de suspender el programa de recompra de acciones para preservar liquidez destinada al acuerdo, eliminando así un soporte clave para la cotización. A esto se suma una previsión conservadora para el margen operativo en 2026. Con un precio cercano a los 85,85 dólares, la acción se encuentra ya próxima a su mínimo anual.

La guerra de ofertas se intensifica

Esta reevaluación surge en el contexto de una puja agresiva. Netflix ha presentado una oferta en efectivo de 27,75 dólares por acción por la división de streaming y estudios de Warner Bros. Discovery. Sin embargo, una oferta hostil conjunta de Paramount Global y Skydance, que ofrece 30 dólares por acción por la empresa completa, desafía esta propuesta.

Greg Peters, co-CEO de Netflix, salió al paso el lunes criticando con dureza el paquete de 108.000 millones de dólares de la competencia, argumentando que depende en exceso de financiación externa. A pesar de estas críticas, la oferta superior de sus rivales pone a Netflix en una posición complicada. La compañía se enfrenta a la disyuntiva de mejorar su propia oferta o perder un activo estratégico frente a la competencia.

El futuro de la cotización depende ahora crucialmente de si Netflix decide incrementar su oferta en efectivo por Warner Bros. Discovery. Paralelamente, todos los ojos están puestos en los reguladores antimonopolio de Estados Unidos y Reino Unido, cuya intervención aún podría frustrar la planeada consolidación en el sector mediático.

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