La acción de Nel ASA se dispara tras un histórico volumen de pedidos
10.03.2026 - 04:28:00 | boerse-global.de
Las cuentas anuales de la compañía noruega especializada en hidrógeno, Nel ASA, para el año 2025 presentan un panorama complejo. Sin embargo, el mercado ha reaccionado con un vigor inesperado, impulsando la cotización en más de un 20%. La explicación de esta aparente contradicción reside en un dato concreto: el ingreso de pedidos en el último trimestre ha batido todos los récords, opacando por completo otros indicadores financieros menos positivos.
Un cambio tecnológico estratégico explica las pérdidas
El informe financiero revela una contracción de los ingresos totales del 31% en comparación con el ejercicio anterior, situándose en 963 millones de coronas noruegas (NOK). El cuarto trimestre fue especialmente duro, con un resultado neto negativo de 870 millones de NOK. Es crucial entender el origen de esta cifra roja. La mayor parte, concretamente 799 millones de NOK, corresponde a amortizaciones no monetarias. Estas provisiones son el resultado directo de una decisión estratégica: Nel ASA está cerrando la etapa de su primera generación de tecnología alcalina. Este giro implica ajustes de valor en sus activos de producción y en partidas de goodwill heredadas.
Mientras cerraba un ciclo tecnológico, la empresa abría otro lleno de promesas. Para reducir los elevados costes de producción que afectan a todo el sector, Nel está realizando fuertes inversiones en su nueva plataforma "Next Generation Pressurized Alkaline". El consejo de administración autorizó a finales del año pasado el proceso de industrialización en su planta de Herøya. La primera fase, que elevará la capacidad a un gigavatio, tiene un coste estimado de 300 millones de NOK. Un respaldo significativo proviene del Fondo de Innovación de la UE, que cubrirá hasta el 60% de los costes subvencionables. El lanzamiento comercial está previsto para el primer semestre de 2026, con entregas a gran escala comenzando en 2027.
El dato que cambia la perspectiva: un boom de contratos
Aquí reside el verdadero motor del optimismo bursátil. En el último trimestre de 2025, Nel ASA registró un ingreso de nuevos pedidos por valor de 686 millones de NOK. Esta cifra representa un aumento espectacular del 364% frente al mismo periodo del año anterior. Este impulso no es casual; responde a acuerdos estratégicos concretos. Entre ellos destaca su designación como socio global preferente en hidrógeno por parte de Samsung Engineering & Construction, sumado a contratos adicionales con clientes como HYDS y Collins Aerospace.
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El efecto acumulado de estos éxitos comerciales ha inflado el backlog o cartera de pedidos pendientes de la compañía. Al cierre del ejercicio, este volumen superaba los 1.300 millones de NOK, ofreciendo una visibilidad de ingresos futuros muy sólida. La empresa cuenta, además, con un colchón financiero robusto para afrontar su transición tecnológica, con reservas de liquidez que alcanzaban los 1.600 millones de NOK a finales de año.
El principal desafío para la dirección en los próximos trimestres será transformar con eficiencia este abultado libro de encargos en ingresos recurrentes. Los inversores podrán evaluar los primeros avances operativos con la publicación de los resultados del primer trimestre, prevista para el 22 de abril de 2026. Previamente, el 10 de abril de 2026, se celebrará la junta general de accionistas ordinaria.
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