La acción de IBM sufre una caída histórica en Wall Street

La acción de IBM sufre su peor día desde el 2000 tras el anuncio de una herramienta de IA que automatiza la modernización de COBOL, amenazando un pilar clave de sus ingresos por consultoría.

Febrero de 2026 quedará marcado en la historia de International Business Machines (IBM) como el mes de uno de sus desplomes bursátiles más severos. El día 23 de ese mes, el valor se hundió un 13,2% en una sola sesión, registrando su peor pérdida diaria desde el estallido de la burbuja de las puntocom en el año 2000. La cifra es elocuente: más de 31.000 millones de dólares de capitalización de mercado se esfumaron. El detonante de esta reacción fue el anuncio de una herramienta de inteligencia artificial desarrollada por la empresa Anthropic, que pone en jaque un pilar fundamental del modelo de negocio de IBM.

Un informe de ciberseguridad subraya una fortaleza

En medio de la tormenta en los mercados, IBM publicó el 25 de febrero su informe anual X-Force Threat Intelligence Index. Los datos revelan un contexto de creciente necesidad de protección digital: los ataques a aplicaciones de acceso público aumentaron un 44%. El número de grupos de ransomware se incrementó en un 49%, y la explotación de vulnerabilidades se convirtió en la causa principal de los ataques, con un 40% del total.

Este escenario refuerza estratégicamente la división de ciberseguridad de IBM. Además, la unidad de software, que alberga la plataforma de IA Watsonx, creció un 14% en el último trimestre y presenta márgenes más robustos que el segmento de consultoría, actualmente bajo presión.

La amenaza tecnológica: la automatización del COBOL

El núcleo de la preocupación de los inversores se centra en una herramienta presentada por Anthropic capaz de automatizar la modernización del COBOL. Este lenguaje de programación, nacido en la década de 1960, sigue siendo la base de sistemas críticos en bancos, redes de pago y comercio minorista a nivel global. Durante décadas, IBM ha construido un negocio lucrativo en el mantenimiento, modernización y consultoría asociada a estos sistemas heredados (mainframes).

La pregunta que recorre Wall Street es directa: si las empresas pueden modernizar su código legacy utilizando una herramienta de IA, ¿qué necesidad tendrán de contratar los costosos equipos de consultoría de IBM? Este segmento, que genera aproximadamente 5.000 millones de dólares de ingresos por trimestre, ya mostraba un crecimiento débil, de solo un 3%, incluso antes de este anuncio. La erosión de una parte de este negocio tendría un impacto financiero severo.

La reacción de los analistas: revisiones y advertencias

La respuesta de las firmas de análisis no se hizo esperar y refleja una perspectiva dividida. UBS ajustó su recomendación para IBM de "Venta" a "Neutral" el 25 de febrero, argumentando que la valoración se había vuelto más razonable tras el desplome. Sus cálculos sitúan la acción cotizando a 18,5 veces los beneficios esperados para 2026 y a 17,5 veces para 2027. El banco prevé un crecimiento anual de ingresos del 3% al 4% y un flujo de caja libre de 15.700 millones de dólares en 2026.

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No obstante, UBS también delineó un amplio abanico de riesgos. En un escenario optimista, donde el negocio de software gane impulso, el precio podría alcanzar los 312 dólares. En un panorama pesimista, donde las herramientas de IA de codificación socaven una parte sustancial del negocio principal, el valor podría caer hasta los 134 dólares.

Por su parte, Morgan Stanley recortó su precio objetivo de 304 a 247 dólares, citando explícitamente el riesgo de disrupción que supone la herramienta Claude de Anthropic.

Fundamentos sólidos frente a una incertidumbre disruptiva

Los resultados financieros recientes de la compañía siguen siendo sólidos. En el cuarto trimestre, IBM superó las expectativas, reportando un beneficio por acción de 4,52 dólares frente a los 4,33 dólares previstos. Su negocio de inteligencia artificial ya había alcanzado un volumen de 9.500 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. La opinión analítica está dividida: de 21 analistas, once mantienen una recomendación de "Compra" o "Compra Fuerte", siete son neutrales y tres son bajistas.

Los próximos dos trimestres serán cruciales para determinar si los ingresos por consultoría comienzan a erosionarse realmente o si el mercado ha reaccionado de forma exagerada. UBS sugiere que los sistemas mainframe, debido a estrictos requisitos de seguridad de datos y relaciones profundas con los clientes, no serán abandonados masivamente a corto plazo. Sin embargo, el riesgo persiste: la disrupción de la IA podría avanzar más rápido de lo que IBM es capaz de adaptarse. Con una pérdida mensual del 27%, la más profunda al menos desde 1968, el mercado ya ha expresado su escepticismo de forma contundente.

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