La acción de IBM enfrenta vientos en contra tras su sólida trayectoria
20.02.2026 - 17:20:43 | boerse-global.de
Tras un año de notable fortaleza, los títulos de International Business Machines (IBM) están experimentando una fase de corrección. El detonante no reside en unos resultados trimestrales decepcionantes, sino en un cambio en el entorno macroeconómico que está poniendo a prueba la paciencia de los inversores. El aumento de los rendimientos de la deuda pública estadounidense y un renovado escrutinio sobre su valoración están lastrando el sentimiento del mercado.
Un contexto macroeconómico más complejo
El principal factor de presión en las últimas tres semanas ha sido una combinación de elementos. El alza en los tipos de interés de los bonos del Tesoro de EE.UU. provoca que los beneficios futuros de las empresas se descuenten con una tasa más elevada, un efecto que suele perjudicar con mayor intensidad a los valores con múltiplos de valoración más altos. Este es precisamente el punto de fricción para IBM en la actualidad.
Los analistas señalan que la compañía cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) cercano a 30 y un múltiplo precio-EBIT de aproximadamente 21. Esta valoración elevada coincide con indicios de que el crecimiento en su estratégico negocio de software de hybrid cloud podría estar perdiendo impulso, justo en el área que debería sustentar su narrativa de inversión a largo plazo.
Resultados sólidos, pero insuficientes para el mercado
A finales de enero, IBM presentó las cifras correspondientes al cuarto trimestre de 2025. Los datos operativos fueron robustos: el volumen de negocio vinculado a la inteligencia artificial generativa supera ya los 12.500 millones de dólares. La empresa también reportó un crecimiento de dos dígitos en los segmentos de Software e Infraestructura, junto con un fuerte desempeño de su plataforma mainframe.
Sin embargo, estos buenos números no bastaron para sostener el precio de la acción. El mercado parece estar prestando menos atención a los titulares sobre IA y más al conjunto formado por las perspectivas de crecimiento, el entorno de tipos de interés y el precio que se paga por la acción. Es un fenómeno clásico: cuando el marco de valoración en los mercados de capitales cambia, incluso las noticias operativas positivas pueden quedar en un segundo plano.
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Perspectivas, remuneración al accionista y lecciones del pasado
Para el ejercicio 2026, la dirección de IBM ha proyectado un crecimiento de los ingresos superior al 5% (a tipos de cambio constantes) y un incremento de alrededor de 1.000 millones de dólares en el flujo de caja libre respecto al año anterior. En paralelo, la empresa mantiene su firme compromiso con la política de dividendos. El Consejo de Administración ha aprobado un dividendo trimestral ordinario de 1,68 dólares por acción, que será pagado el 10 de marzo de 2026 (con fecha de registro el 10 de febrero de 2026).
Un análisis histórico ofrece cierto contexto. En correcciones anteriores de similar envergadura, como durante la fase inicial de la pandemia en 2020 o el shock inflacionario de 2022, la acción de IBM logró recuperarse posteriormente. Que se repita ese patrón en esta ocasión dependerá en gran medida de que las presiones de los tipos de interés y las dudas sobre el crecimiento se suavicen en los próximos trimestres.
En la cotización actual, el valor se negocia a 218,00 €, situándose claramente por debajo de su media móvil de 200 días, que se encuentra en 242,01 €. Este dato técnico refuerza la señal de que el sentimiento del mercado hacia IBM se mantiene cauteloso a corto plazo.
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