La acción de Barrick se resiente ante la volatilidad del oro
04.03.2026 - 14:44:14 | boerse-global.de
La abrupta corrección en los precios del oro y la plata durante la sesión del martes impactó directamente en las cotizaciones del sector minero. Barrick Gold fue una de las más afectadas, registrando una caída pronunciada que contrasta con los sólidos fundamentos operativos que la compañía acaba de reportar. El mercado parece estar reevaluando el valor del título a la luz de un horizonte de producción más conservador para 2026.
Un soporte débil para los metales preciosos
El conflicto en Oriente Medio generó inicialmente un flujo típico hacia activos refugio, impulsando los precios del oro y la plata al inicio de la semana. Sin embargo, este movimiento resultó efímero. El oro, que había cerrado febrero cerca de los 5.278 dólares la onza y escaló hasta 5.416 dólares el lunes, revirtió su trayectoria para caer hasta los 5.102 dólares, un descenso del 3,9% respecto al cierre anterior.
La plata replicó este patrón. Tras alcanzar los 93,73 dólares a finales de febrero, superó brevemente la barrera de los 96,10 dólares el lunes antes de sufrir también una oleada de ventas. Esta rápida inversión en el mercado spot privó a Barrick del impulso alcista, arrastrando su cotización a la baja. En el punto más bajo de la jornada, la acción llegó a perder un 8,7%.
La mirada en el futuro: expectativas moderadas para 2026
Más allá de la volatilidad de los commodities, los inversores están procesando las últimas orientaciones de la empresa para el ejercicio 2026. La proyección de producción de oro se sitúa en un rango de 2,90 a 3,25 millones de onzas. Esta cifra invita a la comparación con los 3,26 millones de onzas producidas en 2025, que se ajustan a 3,03 millones si se excluyen los activos enajenados Hemlo y Tongon.
En cuanto a los costes, Barrick anticipa unos "All-in Sustaining Costs" (AISC) entre 1.760 y 1.950 dólares por onza para 2026, cálculo que parte de un precio de referencia del oro de 4.500 dólares. El panorama para el cobre también se muestra contenido, con una previsión de producción entre 190.000 y 220.000 toneladas, frente a las 220.000 toneladas de 2025.
Resultados robustos y retorno al accionista no bastan
Este contexto hace más llamativos los excelentes resultados operativos del cuarto trimestre de 2025. Barrick reportó un récord de flujo de caja operativo, con 2.730 millones de dólares, y un flujo de caja libre de 1.620 millones de dólares, lo que supone incrementos del 13% y 9%, respectivamente, frente al tercer trimestre. El beneficio neto por acción (Net EPS) también alcanzó un máximo histórico trimestral de 1,43 dólares.
La producción de oro en el Q4 aumentó un 5%, hasta 871.000 onzas, con unos costes totales en efectivo de 1.205 dólares por onza y unos AISC de 1.581 dólares.
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Con esta fortaleza financiera, la compañía reforzó notablemente su retorno al accionista. El consejo declaró un dividendo de 0,42 dólares por acción para el cuarto trimestre, un 140% más que en el trimestre anterior. Además, estableció una nueva política de dividendos que apunta a distribuir el 50% del flujo de caja libre atribuible (anualizado), combinando un pago base fijo de 0,175 dólares por acción y trimestre con un componente variable anual.
El programa de recompra de acciones también fue activo: en el Q4 se readquirieron aproximadamente 12,11 millones de títulos. En el conjunto de 2025, las recompras sumaron unos 51,90 millones de acciones, por un valor total de 1.500 millones de dólares (alrededor del 3,0% de las acciones en circulación al inicio del programa).
Proyectos en desarrollo y catalizadores futuros
La cartera de proyectos de Barrick continúa avanzando. En Fourmile (Nevada), el recurso de oro indicado se duplicó por segundo año consecutivo, hasta 2,6 millones de onzas, con recursos inferidos de 13 millones de onzas. El presupuesto de perforación para este activo se incrementará significativamente en 2026, hasta un rango de 150 a 160 millones de dólares, frente a los 91 millones de 2025.
La expansión de la mina de cobre Lumwana se desarrolla ligeramente por delante del plan inicial. Como otro posible catalizador futuro, la gestión menciona los progresos hacia una posible salida a bolsa del negocio en Norteamérica.
No obstante, el mensaje de la sesión del martes fue claro: en el corto plazo, el ritmo lo marcan los precios del oro y la plata. Ni los sólidos flujos de caja, ni el aumento de dividendos, ni el impulso de los proyectos lograron amortiguar la caída cuando los metales preciosos giraron a la baja.
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