La acción de Barrick Mining se resiente tras una fuerte corrección del oro
05.03.2026 - 07:24:57 | boerse-global.de
La cotización de Barrick Mining registró una pronunciada caída del 8,7% durante la sesión del martes. Este movimiento se produjo en un contexto de ventas masivas en el mercado de metales preciosos, que borraron por completo las ganancias iniciales generadas por la escalada de tensiones en Oriente Medio. El desplome resulta especialmente llamativo considerando que la minera acaba de publicar unos resultados récord correspondientes al último trimestre de 2025.
Un trimestre financiero excepcional sienta las bases
A pesar de la volatilidad del mercado, los últimos datos presentados por Barrick son extraordinarios. En el cuarto trimestre de 2025, la compañía logró un flujo de caja operativo récord de 2.730 millones de dólares. El flujo de caja libre, por su parte, aumentó hasta los 1.620 millones, lo que supone incrementos del 13% y del 9%, respectivamente, en comparación con el tercer trimestre. El beneficio neto por acción también alcanzó un máximo histórico, situándose en 1,43 dólares.
El resultado ajustado por acción fue de 1,04 dólares, superando en 0,19 dólares la estimación media de los analistas, que era de 0,85 dólares. Los ingresos trimestrales ascendieron a 5.980 millones de dólares, con un margen neto del 29,45%. En el conjunto del ejercicio 2025, el flujo de caja libre experimentó un crecimiento del 194%, convirtiéndose en libre aproximadamente el 50% del flujo de caja operativo generado.
Un giro brusco en los metales preciosos presiona a la cotización
El detonante de la caída bursátil fue un cambio radical en la dinámica de los precios del oro y la plata. Tras cerrar febrero en 5.278 dólares la onza, el oro subió inicialmente el lunes hasta los 5.416 dólares, impulsado por los ataques aéreos de Estados Unidos e Israel contra Irán durante el fin de semana. Sin embargo, la tendencia se revirtió con fuerza: al día siguiente, el metal cayó hasta los 5.102 dólares, un descenso del 3,9% respecto al cierre anterior.
El impacto fue aún más severo para la plata. Después de alcanzar un máximo intradía de 96,10 dólares el lunes, su precio se desplomó un 6,1%, hasta los 82,46 dólares por onza. La fortaleza del dólar estadounidense, que actúa como activo refugio alternativo, intensificó la presión vendedora. La lógica paradójica del mercado sugiere que, aunque un conflicto bélico puede ser inflacionario, también podría disuadir a la Reserva Federal de recortar los tipos de interés, una combinación que suele perjudicar al oro.
Una nueva estrategia de retribución al accionista
El Consejo de Administración de Barrick ha reformulado por completo su política de retorno de capital. La nueva estrategia de dividendos establece el reparto anual del 50% del flujo de caja libre atribuible. Este pago se dividirá en un dividendo base fijo de 0,175 dólares por trimestre, más un componente variable ligado a los resultados, que se abonará al final de cada año.
Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía ha aprobado un dividendo de 0,42 dólares por acción, lo que implica un aumento del 140% frente al dividendo del trimestre precedente. Su pago está previsto para el 16 de marzo de 2026 a los accionistas registrados el 27 de febrero de 2026.
En paralelo, Barrick recompró aproximadamente 12,11 millones de sus propias acciones durante ese trimestre. En el año completo, el volumen de recompra ascendió a unos 51,90 millones de títulos, equivalentes al 3,0% de las acciones en circulación, por un valor total de 1.500 millones de dólares.
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Proyectos de crecimiento y un próximo spin-off en Norteamérica
El Consejo ha autorizado a la dirección a preparar la salida a bolsa de los activos norteamericanos como una entidad independiente. La nueva compañía, denominada provisionalmente "NewCo", incluiría las participaciones en joint ventures de Nevada Gold Mines y Pueblo Viejo, así como el proyecto de oro Fourmile en Nevada, que es propiedad al 100% de Barrick. La minera mantendrá una participación mayoritaria significativa en la nueva entidad, y se espera que la OPV se produzca antes de finales de 2026.
En el proyecto Fourmile, el equipo ha logrado duplicar por segundo año consecutivo los recursos de oro estimados, que ahora ascienden a 2,6 millones de onzas en la categoría "indicada" y 13 millones de onzas en la "inferida". El presupuesto de exploración para 2026 se incrementará, situándose entre 150 y 160 millones de dólares.
Por otro lado, la expansión de la mina Lumwana en Zambia avanza ligeramente por delante del plan previsto, y la entrega de la flota de maquinaria para 2026 ya ha comenzado.
Perspectivas de producción y fundamentos de mercado
Para el ejercicio 2026, Barrick tiene como objetivo una producción de oro entre 2,90 y 3,25 millones de onzas, tras haber producido 3,26 millones en 2025 (3,03 millones ajustados por activos enajenados). Los costos totales de sostenimiento (AISC) se proyectan en un rango de 1.760 a 1.950 dólares por onza, basándose en un precio de oro supuesto de 4.500 dólares. La producción de cobre se estima entre 190.000 y 220.000 toneladas.
Los fundamentos de demanda a largo plazo permanecen sólidos. La demanda estructural de oro, impulsada por las compras de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos, se mantiene intacta. El cobre, por su parte, se beneficia del déficit estructural de oferta derivado de la transición energética y del despliegue de infraestructuras para la inteligencia artificial, una combinación que refuerza la posición dual de Barrick en ambos commodities.
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