La acción de Barrick Mining se resiente por un litigio clave

El conflicto legal por el proyecto Fourmile podría forzar una indemnización o integración del yacimiento, afectando la salida a bolsa y los pronósticos de producción de Barrick.

La disputa legal entre la minera Barrick y su socio conjunto Newmont ha entrado en una fase decisiva. Al no alcanzarse un acuerdo durante el período de gracia de 30 días, el caso será dirimido por un tribunal de Nevada, un proceso cuyas repercusiones afectarán a la valoración de Barrick, su próxima salida a bolsa y sus objetivos de producción.

Un conflicto con múltiples frentes

El litigio surge en el complejo Nevada Gold Mines, donde Barrick es el operador con el 61,5% y Newmont posee el 38,5% restante. La controversia se centra en el proyecto Fourmile, un yacimiento de oro de alta ley propiedad exclusiva de Barrick y colindante con las operaciones conjuntas de Cortez. Newmont acusa a su socio de haber desviado maquinaria pesada, personal especializado y capacidad administrativa del joint venture para acelerar el desarrollo de Fourmile, perjudicando la producción común.

Las primeras vistas judiciales están programadas para mayo de 2026. Los analistas señalan que, de prosperar la demanda de Newmont, las consecuencias podrían ser dos: la integración forzosa de los recursos de Fourmile en la empresa conjunta o el pago de una indemnización cuantiosa. Cualquier resultado alteraría sensiblemente los pronósticos de producción para 2027 y 2028.

Incertidumbre sobre la OPV y un proyecto paralizado

Este desafío legal llega en un momento particularmente delicado para la estrategia corporativa de Barrick. La compañía prepara, con Goldman Sachs como banco líder, la salida a bolsa de su negocio norteamericano, con la venta de entre un 10% y un 15% de participación prevista para este mismo año. Dado que Nevada Gold Mines representa aproximadamente el 60% del valor de mercado de Barrick, según RBC Capital Markets, la incertidumbre jurídica supone un lastre. Newmont, que ha mostrado interés previo por estos activos, considera que dicha OPV requiere su aprobación.

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En otro frente, el megaproyecto de cobre Reko Diq, en Pakistán, sigue estancado. Barrick ha ralentizado las actividades de desarrollo y extendido el período de revisión hasta mediados de 2027, citando el deterioro de la seguridad en la región. La inversión inicial, estimada en hasta 6.000 millones de dólares para la primera fase y otros 3.300 millones para la segunda, permanece congelada.

Presión sobre costes y cotización

A estos factores se suman presiones operativas. En el cuarto trimestre, los costes integrales de sostenimiento (AISC) aumentaron un 9% interanual, hasta 1.581 dólares por onza. Para 2026, Barrick anticipa que estos costes oscilarán entre 1.760 y 1.950 dólares por onza, basándose en un precio del oro referencial de 4.500 dólares.

La acción ha perdido alrededor de un 24,5% desde su máximo de enero y cotiza aproximadamente un 20% por debajo de su nivel más alto del último año. El proceso judicial en Nevada se perfila como el principal catalizador del precio de la acción en el corto plazo, incluso por encima de la evolución del metal mismo.

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Un fallo desfavorable para Barrick podría activar las cláusulas de compra-venta (buy-sell) del contrato del joint venture, lo que obligaría a una de las partes a comprar la participación de la otra. Una transacción de esta magnitude implicaría decenas de miles de millones de dólares. Mientras tanto, la firma de análisis Raymond James ha ajustado a la baja su precio objetivo para la acción de Barrick, de 62 a 61 dólares, aunque mantiene su recomendación de outperform.

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