La acción de Alibaba se tambalea tras un breve paso por la lista del Pentágono

La cotización de Alibaba se resiente tras su breve inclusión en una lista del Pentágono. Los inversores aguardan sus resultados, con la rentabilidad bajo presión por las masivas inversiones en nube e inteligencia artificial.

El gigante tecnológico chino Alibaba se enfrenta a un momento crucial. A las puertas de la publicación de sus resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026, su cotización sufrió una sacudida inesperada. La causa fue su inclusión, y posterior retirada inmediata, en una controvertida lista del Departamento de Defensa de Estados Unidos. Este episodio, sumado a las masivas inversiones en nube e inteligencia artificial que presionan la rentabilidad, plantea una pregunta clave para los inversores.

Un episodio geopolítico de minutos que agitó los mercados

A finales de febrero de 2026, el Pentágono incluyó a Alibaba, junto a BYD, Baidu y TP-Link, en un registro de empresas acusadas de respaldar al ejército chino. El hecho singular fue que la publicación se retiró sin comentarios pocos minutos después. No obstante, el daño en el mercado ya estaba hecho: las acciones de Alibaba en Hong Kong cayeron más de un 3%, mientras que sus ADR en Estados Unidos llegaron a perder hasta un 5% en el mercado extrabursátil.

Aunque no conllevó sanciones formales, la inclusión en la lista 1260H habría prohibido al Pentágono firmar contratos con Alibaba o sus filiales. Los analistas interpretan estas clasificaciones como una señal de alerta para los inversores estadounidenses y un posible preludio de restricciones comerciales más severas. La compañía rechazó enérgicamente las acusaciones y anunció acciones legales contra lo que calificó como "intentos de representar falsamente a nuestra empresa".

El foco se pone en los próximos resultados financieros

La atención se centra ahora en el informe de resultados del tercer trimestre de 2026, previsto para principios de marzo. Las expectativas de Wall Street apuntan a un beneficio por acción de 1,68 dólares estadounidenses, una cifra muy por debajo de los 3,09 dólares del mismo período del año anterior. Se proyecta, en cambio, un aumento de los ingresos de aproximadamente un 8% interanual, hasta unos 42.000 millones de dólares.

Este descenso en la rentabilidad es atribuible directamente a las enormes inversiones estratégicas. Los desembolsos en infraestructura de computación en la nube y comercio rápido ya deterioraron los márgenes y el flujo de caja libre en el trimestre anterior, llevando el EBITDA ajustado a una fuerte caída y el free cash flow a territorio negativo. El dilema para Alibaba es claro: necesita demostrar que puede escalar sus segmentos de alto crecimiento sin erosionar aún más su rentabilidad.

La apuesta por la nube y la IA: gran potencial, grandes gastos

Alibaba ha realizado la apuesta más ambiciosa en inteligencia artificial dentro del sector tecnológico chino. Su familia de modelos Qwen, con más de 200 modelos abiertos, 300 millones de descargas globales y más de 100.000 modelos derivados, busca consolidar a la empresa como el campeón de la infraestructura de IA en Asia. El lanzamiento de Qwen 3.5 en febrero de 2026, acompañado de incentivos por valor de 3.000 millones de yuanes con motivo del Año Nuevo Chino, refuerza esta estrategia.

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Los frutos comienzan a verse: en el segundo trimestre de 2026, los ingresos de la división Cloud crecieron un 34,5%, con productos de IA registrando incrementos de tres dígitos. Goldman Sachs anticipa un crecimiento del 38% en la nube para el trimestre de diciembre y del 37% para el de marzo. El banco considera que la valoración de mercado actual aún no refleja plenamente la posición ventajosa de Alibaba en toda la cadena de valor de la IA, desde los chips y la infraestructura hasta las aplicaciones.

Para sostener este impulso, la compañía ha comprometido 52.400 millones de dólares en inversiones para infraestructura de IA y nube durante un período de tres años. La próxima temporada de resultados revelará si estos colosales desembolsos se traducen con suficiente rapidez en un aumento de los ingresos.

Perspectivas de los analistas y valoración

A pesar de la sombra geopolítica, el consenso analítico se mantiene favorable. Alibaba ostenta una recomendación de "Strong Buy" (Compra Fuerte), basada en ocho recomendaciones de compra y una de mantenimiento emitidas en los últimos tres meses. Thomas Chong, analista de Jefferies, reiteró su opinión de compra con un precio objetivo de 225 dólares, destacando la integración de la aplicación Qwen con servicios core de Alibaba como Taobao, Alipay y Amap.

Los próximos informes serán determinantes. Si los números muestran una transición de la mezcla de ingresos hacia los segmentos de mayor crecimiento, podrían validar la tesis de inversión, incluso si los márgenes permanecen bajo presión a corto plazo. Por el contrario, unos resultados decepcionantes avivarían las preocupaciones sobre la erosión de la rentabilidad y podrían pesar en la cotización durante gran parte del segundo semestre de 2026.

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