L'Air Liquide: €5,5 Milliarden Projektpipeline

Air Liquide verzeichnet Rekord bei Investitionsprojekten, während der starke Euro den Quartalsumsatz belastet.

Starke Projektpipeline, schwacher Euro—bei Air Liquide klaffen operatives Wachstum und nominale Zahlen im ersten Quartal 2026 auseinander. Während negative Währungseffekte den berichteten Umsatz drückten, füllte der französische Industriegase-Spezialist sein Auftragsbuch in Rekordtempo. Anleger reagierten zunächst nervös auf die verfehlten Analystenschätzungen, blicken nun aber auf eine prall gefüllte Pipeline.

Währungseffekte bremsen nominales Wachstum

Der Konzernumsatz sank in den ersten drei Monaten nominal um 3,5 Prozent auf 6,786 Milliarden Euro. Bereinigt um Währungsschwankungen und Energiepreise steht jedoch ein organisches Plus von 1,9 Prozent in den Büchern. Damit verfehlte das Unternehmen die Markterwartungen von rund 6,8 Milliarden Euro knapp.

Vor allem der starke Euro belastete das Ergebnis mit fast sechs Prozent. Die Aktie quittierte die Zahlen in Paris am Tag der Veröffentlichung mit einem Abschlag von gut drei Prozent. Inzwischen hat sich der Kurs bei etwa 183 Euro stabilisiert.

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Das Kerngeschäft mit Gasen und Dienstleistungen hielt derweil Kurs. Besonders die Sparten Gesundheitswesen und Elektronik legten zu, wobei die Region Amerika als wichtigster Wachstumstreiber fungierte. Parallel dazu meldet das Management einen Rekordwert bei den Investitionsentscheidungen von 1,5 Milliarden Euro für das Auftaktquartal.

Fokus auf Halbleiter und Dekarbonisierung

Der gesamte Auftragsbestand für Investitionsprojekte kletterte damit auf den Höchststand von 5,5 Milliarden Euro. In den USA investiert Air Liquide über 350 Millionen Dollar in die Versorgung eines emissionsarmen Stahlwerks. In Japan fließen 200 Millionen Euro in die Stickstoff-Versorgung für die Produktion modernster KI-Chips.

Indes zeigt das laufende Effizienzprogramm Wirkung. Die Einsparungen stiegen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um acht Prozent auf 142 Millionen Euro. Dies stützt das Ziel, die operative Marge bis 2027 deutlich auszuweiten.

Für das Gesamtjahr 2026 bleibt der Vorstand optimistisch. Die operative Marge soll um 100 Basispunkte steigen, gestützt durch die disziplinierte Kostenkontrolle. Nach der Hauptversammlung im Mai dürften weitere Details zur strategischen Ausrichtung auf dem Kapitalmarkttag im Oktober folgen.

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