KNDS limpia la sombra de Catar y acelera su doble salida a bolsa con una ofensiva industrial sin precedentes
01.06.2026 - 04:42:40 | boerse-global.de
La ruta de KNDS hacia el parqué ya no tiene obstáculos de compliance. La auditoría independiente sobre el polémico contrato de armas con Catar de 2013 no ha encontrado indicios de conducta delictiva entre empleados actuales o pasados. El dictamen preliminar, conocido a finales de mayo, deja vía libre al doble estreno bursátil en Fráncfort y París, que los bancos colocadores —Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs y Société Générale— manejan en dos escenarios: junio o julio, o si la auditoría definitiva se retrasa, otoño.
PwC se había negado a certificar las cuentas anuales de 2025 sin que este expediente estuviera resuelto. Sin un balance auditado, el IPO era inviable. Ahora el principal escollo ha desaparecido, aunque la investigación no está del todo cerrada. El riesgo sobre el calendario se ha reducido drásticamente.
El Ejército británico firma un cheque de 1.000 millones de libras
Mientras la burocracia se despeja, la máquina de pedidos no se detiene. La Armada británica ha encargado 72 obuses autopropulsados teledirigidos RCH 155 por cerca de 1.000 millones de libras. El contrato se canalizó a través de la organización OCCAR y recayó en ARTEC, el consorcio que forman KNDS y Rheinmetall.
Los sistemas, montados sobre blindados de ruedas Boxer, disparan ocho proyectiles por minuto y alcanzan dianas a 70 kilómetros. Las primeras entregas están previstas para 2028. El módulo de conducción Boxer se fabricará en Stockport, donde KNDS UK tiene su planta. El programa generará 100 nuevos empleos en las instalaciones de Rheinmetall en Telford, mantendrá otros 100 en Stockport y apuntalará 300 puestos más en la cadena de suministro británica.
Acciones de KNDS: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de KNDS - Obtén la respuesta que andabas buscando.
“El Reino Unido es sin duda uno de nuestros clientes de Boxer más importantes y un emplazamiento productivo clave”, declaró Florian Hohenwarter, consejero delegado de KNDS Deutschland. “Ampliar la capacidad en el país es esencial para equipar a todos nuestros clientes de Boxer y, por tanto, para la capacidad defensiva de Europa”.
De Volkswagen a Leopard: la reconversión fabril más rápida de la industria
La expansión de KNDS no se limita a encargos. El grupo negocia con Volkswagen y Mercedes-Benz la compra de plantas en Ludwigsfelde y Osnabrück, según confirmó el consejero delegado Jean-Paul Alary el pasado 26 de mayo. En Ludwigsfelde, donde hoy se ensambla la furgoneta Sprinter, unos 2.000 empleados podrían pasar a fabricar vehículos militares. KNDS alquilaría inicialmente las naves y, más tarde, las adquiriría por completo. La inversión total prevista para nuevas capacidades ronda los 1.000 millones de euros.
La situación en Osnabrück es más compleja: allí la producción civil cesará en 2027, pero el grupo israelí Rafael Advanced Defense Systems ya ha firmado una carta de intenciones. Habrá puja.
Simultáneamente, KNDS ha puesto en marcha en Levanger (Noruega) una planta para el Leopard 2, en colaboración con el especialista local RITEK. El centro, construido en solo 18 meses, incluye campo de tiro con láser, rampas de fuerte pendiente y foso de vadeo. Su capacidad anual alcanza los 36 carros. De los 54 Leopard 2 A8 NO que ha encargado el ejército noruego, 37 se fabricarán allí. Los dos primeros sistemas se entregaron el 30 de abril de 2026, todavía procedentes de la fase inicial en las instalaciones de KNDS.
El gigante del obús también mira a Washington
En paralelo, KNDS y Leonardo DRS han presentado una oferta para el programa Mobile Tactical Cannon del Ejército de EE.UU., basada en el Caesar Mk 2. El Pentágono quiere modernizar su artillería autopropulsada y podría anunciar el ganador del prototipo ya en julio de 2026. Se favorecen los vehículos de ruedas pesados, incluidos sistemas con el módulo de torreta AGM de KNDS Deutschland sobre chasis 8×8 o 10×10. Un contrato desde Washington sería un salto cualitativo más allá de la base de clientes europeos.
Cartera récord y márgenes al alza
Todo este despliegue reposa sobre una cartera de pedidos sin precedentes. El año pasado los ingresos crecieron un 15,9%, hasta 4.400 millones de euros, y el resultado antes de intereses e impuestos alcanzó los 661 millones. El margen mejoró del 13,2% al 15,0%. El backlog dio un salto de 23.500 a 33.100 millones de euros, reflejo de la reacción europea tras la invasión rusa de Ucrania. Solo las nuevas entradas sumaron 13.500 millones.
Las tres divisiones —Sistemas Terrestres Alemania, Sistemas Terrestres Francia y Munición— registraron incrementos de doble dígito. La de munición fue la más dinámica, con un avance del 24,7%.
¿KNDS en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
El baile accionarial: dos Estados y menos del 20% en bolsa
El éxito industrial contrasta con la complejidad corporativa. Hoy KNDS pertenece en un 50% al Estado francés y el otro 50% a las familias alemanas propietarias del antiguo Krauss-Maffei Wegmann. Tras el estreno bursátil, Berlín quiere comprar los títulos de las familias al precio del IPO y quedarse con un 40%, para luego reducirlo al 30% en dos o tres años. Francia bajaría del 50% al 40%. Así, el free float inicial rondaría el 20%, una cifra inusualmente baja para un grupo industrial de este tamaño. Los críticos advierten de lentitud en las decisiones si París y Berlín defienden intereses divergentes; los defensores subrayan la estabilidad que aporta la presencia estatal en un sector estratégico.
La valoración que manejan los asesores ha sido recortada de 25.000 a entre 18.000 y 20.000 millones de euros. KNDS espera captar unos 5.000 millones, aproximadamente una cuarta parte del capital.
Los próximos días serán decisivos. Las conversaciones entre Berlín y París deben cerrar el pacto de accionistas. Solo cuando el volumen de free float y los derechos de voto estén definidos llegará la confirmación oficial de la fecha. El grupo ha demostrado que puede crecer, facturar y llenar sus fábricas. Ahora tiene que convencer a los inversores de que un fabricante de carros de combate controlado por dos Estados puede rendir igual que una empresa cotizada al uso. La respuesta se conocerá en cuestión de semanas.
KNDS: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de KNDS del 1 de junio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de KNDS son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de KNDS. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 1 de junio descubrirá exactamente qué hacer.
KNDS: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
