KNDS despeja el camino a bolsa: cartera récord de 33.100 millones y apuesta estatal al 40%

El fabricante del Leopard 2 y CAESAR supera el último escollo regulatorio, con el Estado alemán entrando en el capital (40%) y una cartera de pedidos récord de 33.100 millones que respalda su debut bursátil en Fráncfort y París.

Superado el último escollo regulatorio, KNDS encara su estreno bursátil con una valoración de unos 20.000 millones de euros y una cartera de pedidos que marca un récord histórico de 33.100 millones, frente a los 23.500 millones con los que cerró 2024. El fabricante del carro de combate Leopard 2 y los obuses CAESAR ha cerrado la investigación independiente sobre una transacción antigua con las fuerzas armadas de Catar en 2013, un expediente que dejaba una sombra sobre el proceso y que la compañía ha dado por concluido con luz verde del consejo.

Si la fortaleza orgánica no fuera suficiente, el Estado alemán ha confirmado su entrada con un 40% del capital –el mismo peso que el francés–, una maniobra que consagra la paridad entre Berlín y París en el accionariado. Ambos gobiernos prevén reducir sus respectivas participaciones hasta el 30% en un plazo de dos a tres años, pero manteniendo intactos los derechos de voto para no alterar el control industrial. La operación se articulará mediante una doble cotización en Fráncfort y París, prevista para junio o julio de 2026, con Lazard como asesor financiero.

Ese doble listing combinará la venta de títulos de la familia Wegmann con una ampliación de capital destinada a financiar I+D y aumentar la capacidad de fabricación. El free float se situará en torno al 25%, y el precio de la OPV servirá de referencia para que Alemania adquiera su paquete. Tom Enders, presidente del consejo de supervisión, ha celebrado la entrada del Estado alemán, pero recuerda que el objetivo último pasa por reducir la influencia pública y consolidar una estructura de gobierno propia de un grupo cotizado.

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Las cuentas de 2025 respaldan el apetito inversor. Los ingresos crecieron un 15,9%, hasta los 4.400 millones de euros, mientras que el beneficio operativo (EBIT) escaló a 661 millones, elevando el margen del 13,2% al 15,0%. El negocio de munición fue el que más tiró, con un avance del 24,7% hasta los 612 millones. Para satisfacer la demanda, la filial belga ha puesto en marcha una nueva línea automatizada de munición de 155 mm y KNDS ha firmado un acuerdo marco con Alstom que integra la planta de Görlitz en la red de producción de componentes para vehículos terrestres.

La expansión internacional no se detiene ahí. El 26 de mayo, KNDS Belgium rubricó un memorando de cooperación con la industria de defensa ucraniana para levantar plantas de munición de calibre medio, así como para labores de mantenimiento y reparación de módulos de combate. En paralelo, los pedidos del Leopard 2A8 superan ya las 300 unidades en toda Europa, con contratos recientes de República Checa, Países Bajos y Croacia. La CAESAR también acelera tras los encargos de Lituania y Croacia, lo que ha obligado a ampliar la producción en la factoría francesa de Roanne.

Con 11.000 empleados y presencia en más de 40 ejércitos, KNDS refuerza su gobierno corporativo con la incorporación del exdirector financiero de Renk, Christian Schulz, al comité ejecutivo. La compañía insiste en su estrategia «One KNDS» y en una gobernanza reforzada que ha permitido despejar las incertidumbres contables. El camino al parqué queda, por fin, despejado.

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