KNDS Aktie: PwC blockiert Sommer-IPO

Der geplante Börsengang von KNDS im Sommer ist gefährdet, da PwC die Bilanzprüfung wegen einer Katar-Affäre verweigert.

Die Auftragsbücher sind voll, die Politik ist sich einig. Eigentlich steht dem Börsengang des Rüstungskonzerns KNDS nichts mehr im Weg. Ein altes Rüstungsgeschäft blockiert nun den Zeitplan. Die Wirtschaftsprüfer verweigern die Unterschrift.

Berlin plant Einstieg

Die Bundesregierung will sich vor dem geplanten Sommer-IPO mit 40 Prozent an dem Panzerbauer beteiligen. Das beendet wochenlange interne Streitereien. Das Verteidigungsministerium setzte sich damit gegen das Wirtschaftsministerium durch. Selbst ein kleinerer Anteil hätte Berlin nach niederländischem Recht eine Sperrminorität gesichert. Bislang gehört KNDS je zur Hälfte dem französischen Staat und deutschen Eigentümerfamilien. Beide Seiten wollen Anteile abgeben.

Das Marktumfeld und rechtliche Unsicherheiten drücken allerdings den Preis. Berater taxieren den Börsenwert nur noch auf maximal 20 Milliarden Euro. Zuvor standen deutlich höhere Summen im Raum. Der geplante Aktienverkauf soll rund fünf Milliarden Euro einbringen. Das Management prüft eine Doppelnotierung in Frankfurt und Paris.

Fehlende Unterschrift der Prüfer

Ein formales Hindernis gefährdet den Sommer-Termin. Die Wirtschaftsprüfer von PwC zeichnen den Jahresabschluss für 2025 nicht ab. Sie fordern erst die Ergebnisse einer internen Untersuchung. Die Kanzlei Freshfields durchleuchtet aktuell einen Katar-Deal aus dem Jahr 2013.

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Damals lieferte das Unternehmen Panzerhaubitzen und Leopard-Panzer für knapp zwei Milliarden Euro. Medienberichten zufolge flossen möglicherweise Millionen an Provisionen. KNDS sieht bislang keine Beweise für strafbares Verhalten. Die Folge: Ohne testierte Bilanzen gibt es keinen Börsenprospekt.

Volle Auftragsbücher

Das operative Geschäft läuft derweil auf Hochtouren. KNDS sammelte im vergangenen Jahr Aufträge im Wert von 11,2 Milliarden Euro ein. Der Auftragsbestand kletterte auf über 23 Milliarden Euro. Auch der Umsatz stieg spürbar an.

Der Konzern expandiert massiv. Das Management verhandelt über die Übernahme eines Mercedes-Benz-Werks in Brandenburg. Dort könnten künftig Militärfahrzeuge vom Band rollen. Die Investitionen für neue Produktionslinien schätzen Experten auf eine Milliarde Euro. Rund 2.000 Mitarbeiter könnten zu KNDS wechseln.

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Frist endet im Mai

Ende Mai fällt die Entscheidung. Liegt das grüne Licht von PwC bis dahin vor, bleibt das Zeitfenster für einen Sommer-Börsengang offen. Verstreicht die Frist, verschiebt sich das Debüt in den Herbst. Banken halten diese Phase für deutlich volatiler. Ein Aufschub schwächt auch die Verhandlungsposition des Panzerbauers. Ein tschechischer Interessent sitzt bereits mit am Tisch.

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