KNDS Aktie: Mercedes-Werk Ludwigsfelde im Visier

Der Panzerbauer KNDS verhandelt über Mercedes- und VW-Standorte, um die steigende Nachfrage zu bedienen. Parallel rückt der geplante Börsengang näher.

KNDS will schneller wachsen, und der Weg führt offenbar tief in die deutsche Autoindustrie. Der deutsch-französische Panzerbauer spricht über Werke, die für Mercedes-Benz und Volkswagen nicht mehr dieselbe Rolle spielen wie früher. Aus stiller oder frei werdender Autokapazität könnte Rüstungsproduktion werden.

Ludwigsfelde rückt in den Blick

Im Zentrum steht zunächst das Mercedes-Werk in Ludwigsfelde südlich von Berlin. Dort verhandelt KNDS über eine Übernahme des Standorts und eines Teils der rund 2.000 Beschäftigten. Eine Zwischenlösung wäre ebenfalls möglich: KNDS könnte zunächst Flächen anmieten und dort Militärfahrzeuge bauen, während Mercedes weiter Transporter produziert.

Ein KNDS-Sprecher verwies auf den Wachstumskurs des Konzerns. Das Unternehmen suche geeignete Partner für den geplanten Produktionshochlauf im Verteidigungsbereich, Gespräche mit Kandidaten liefen weiter. Das ist nüchtern formuliert, zeigt aber klar: KNDS braucht mehr industrielle Fläche.

Der Druck kommt von der Nachfrage. Europäische Armeen bestellen mehr Panzer, gepanzerte Fahrzeuge und Ausrüstung, als die vorhandenen Kapazitäten schnell liefern können. Für KNDS ist das eine operative Chance, aber auch ein Engpassproblem.

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Osnabrück als zweite Option

Auch das Volkswagen-Werk in Osnabrück gehört offenbar zu den geprüften Standorten. VW lässt die Pkw-Produktion dort bis 2027 auslaufen und hatte bereits signalisiert, das Werk verkaufen oder anders nutzen zu wollen.

Der Standort ist allerdings nicht frei von Konkurrenzinteresse. Rafael Advanced Defense Systems hat bereits eine Absichtserklärung zur Übernahme des Werks unterzeichnet. KNDS müsste sich also gegen einen anderen Rüstungskonzern positionieren, wenn Osnabrück tatsächlich Teil der eigenen Ausbaupläne werden soll.

Als mögliches Produkt für neue Standorte gelten Boxer-Radpanzer. Das passt zur Lage: Solche Plattformen sind für viele NATO-Staaten relevant, weil sie schneller einsatzfähig und breiter nutzbar sind als schwere Kampfpanzer. Für KNDS zählt deshalb nicht nur zusätzliche Fläche, sondern auch Tempo.

Börsengang wird anspruchsvoller

Der industrielle Vorstoß fällt in eine sensible Phase. KNDS plant einen Börsengang im Sommer, zugleich gibt es Fragezeichen bei der Bewertung. Berater taxieren den möglichen Marktwert inzwischen auf 18 bis 20 Milliarden Euro, nachdem zuvor bis zu 25 Milliarden Euro im Raum standen.

Operativ liefert der Konzern starke Argumente. Der Auftragseingang erreichte 2024 einen Rekordwert von 11,2 Milliarden Euro und lag mehr als 40 Prozent über dem Vorjahr. Der Auftragsbestand stieg auf rund 23,5 Milliarden Euro.

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Auch der Umsatz zog an: 2024 kam KNDS auf 3,8 Milliarden Euro nach 3,3 Milliarden Euro im Jahr davor. Alle Geschäftsbereiche trugen zum Wachstum bei, die Profitabilität lag nach Unternehmensangaben über Branchenniveau.

Parallel sondiert die Eigentümerseite Alternativen. Der Munitionshersteller CSG soll der Eigentümerfamilie ein weitgehend bar finanziertes Angebot für einen Anteil an KNDS vorgelegt haben. Unter Aktionären gilt eine Konsolidierung mit CSG derzeit eher als zweite Option.

Für KNDS verdichtet sich damit ein enger Zeitplan: Produktionsausbau, Standortgespräche und Börsenpläne laufen parallel. Gelingt der Zugriff auf passende Werke, könnte der Konzern seinen Kapazitätsengpass schneller entschärfen. Misslingt er, bleibt der Rekord-Auftragsbestand vor allem eines: ein Versprechen, das industriell erst noch eingelöst werden muss.

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