Klöckner & Co Aktie: Squeeze-out möglich

Der US-Mehrheitseigner Worthington Steel treibt die Übernahme von Klöckner & Co voran. Ein Squeeze-out der verbliebenen Aktionäre rückt nach einem Beherrschungsvertrag in greifbare Nähe.

Mit 58,8 Prozent des Klöckner-Grundkapitals in der Hand zieht Worthington Steel das Übernahmedrehbuch konsequent durch. Für verbliebene Aktionäre wird der Spielraum enger.

Nachfrist bis 14. April

Wer das Angebot noch nicht angenommen hat, bekommt eine letzte Gelegenheit: Die weitere Annahmefrist läuft seit 1. April und endet am 14. April 2026 um Mitternacht. Der Preis bleibt bei 11,00 Euro je Aktie — also deutlich unter dem aktuellen Kurs von 12,10 Euro, der das 52-Wochen-Hoch markiert. Dass die Aktie über dem Angebotspreis notiert, spiegelt die Erwartung weiterer Schritte wider.

Diese Schritte hat Worthington Steel bereits angekündigt. Die US-Tochter plant einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit Klöckner & Co als abhängigem Unternehmen. Für außenstehende Aktionäre sollen dann Ausgleichs- und Abfindungsregelungen auf Basis einer gesetzlichen Unternehmensbewertung greifen. Der Vertrag benötigt die Zustimmung der Klöckner-Hauptversammlung — Worthington Steel zeigt sich zuversichtlich, die nötige Mehrheit zu erreichen.

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Squeeze-out als nächste Stufe

Das eigentliche Endszenario zeichnet sich klarer ab: Sollte Worthington Steel nach Vollzug der Transaktion mindestens 90 Prozent des Grundkapitals halten, ist ein Squeeze-out der Minderheitsaktionäre vorgesehen. Bei einer niedrigeren Quote bleibt der Beherrschungsvertrag der Weg. Ein Delisting prüft der Konzern ebenfalls.

Der Transaktionsabschluss selbst steht noch unter regulatorischem Vorbehalt und wird für das zweite Halbjahr 2026 erwartet. Bis dahin bleibt die Klöckner-Aktie an der Börse notiert — mit einem Kurs, der die Markterwartung an eine höhere Abfindung als die gebotenen 11,00 Euro bereits einpreist.

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