Keel Aktie: 533 Millionen Dollar für 2,2-Gigawatt-Umbau

Keel Infrastructure treibt den Wandel zum HPC-Dienstleister voran, verzeichnet aber einen Nettoverlust von 145 Millionen Dollar im ersten Quartal.

Umbau mit hohen Kosten

Keel Infrastructure treibt den Umbau vom Bitcoin-Miner zum Anbieter für High-Performance-Computing- und KI-Infrastruktur voran. Am Markt kommt das vor allem als Wette auf Strom, Fläche und Genehmigungen an. Kurzfristig drückt der Umbau aber weiter auf die Zahlen.

Zum Wochenschluss fiel die Aktie an der Nasdaq um 4,77 Prozent auf 4,39 Dollar. In Kanada schloss das Papier bei 6,02 kanadischen Dollar. Der Rücksetzer folgt auf die Quartalszahlen für das erste Quartal 2026.

Der Konzern meldete einen Nettoverlust von 145,4 Millionen Dollar. Darin enthalten war unter anderem ein Sonderaufwand von 22 Millionen Dollar im Zusammenhang mit der Auflösung einer Macquarie-Kreditlinie. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 22 Prozent auf rund 37 Millionen Dollar.

Die Bilanz soll den Wandel tragen

Im Mittelpunkt steht die Liquidität. Anfang Mai verfügte Keel über rund 533 Millionen Dollar, davon 336 Millionen in frei verfügbarem Bargeld und 197 Millionen in unbelasteten Bitcoin. Dieses Polster soll den Aufbau der 2,2 Gigawatt großen Projektpipeline finanzieren.

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Drei Standorte gelten als Kern des Plans: Panther Creek, Sharon und Moses Lake. Dort ist die Umzonung abgeschlossen. Genehmigungen und Leasingverträge sollen im weiteren Jahresverlauf parallel vorankommen.

Hinzu kommt Scrubgrass. Für das Projekt laufen Laststudien, die eine mögliche Leistung von 750 Megawatt prüfen. Sollte diese Größenordnung tragfähig sein, würde das den operativen Fußabdruck des Unternehmens spürbar vergrößern.

Blick auf Kursziele und Kapitaldisziplin

Auch die Analystenseite hat den Umbau neu bewertet. H.C. Wainwright hob das Kursziel zuletzt auf 5,50 Dollar an. Die Bank reagierte damit auf den veränderten Blick auf die stromgestützten Infrastrukturwerte des Unternehmens.

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Parallel dazu läuft seit Mitte 2025 ein Aktienrückkaufprogramm. Der Markt wird nun vor allem auf konkrete Fortschritte bei der Anmietung der ersten Flächen, auf Ergebnisse der Scrubgrass-Studie und auf die weitere Kapitalallokation schauen. Nach dem US-Redomiciling im April bleibt genau diese Kombination aus Kapitalstärke und Projektfortschritt der zentrale Maßstab für die Bewertung.

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