Jungheinrich Aktie: LBBW senkt Ziel auf 33 Euro

Jungheinrich verzeichnet im ersten Quartal einen deutlichen Gewinneinbruch, während der Auftragseingang steigt. Analysten sind sich über die Bewertung uneinig.

Jungheinrich steckt in der Klemme. Während die Auftragsbücher voller werden, schmilzt der Gewinn im operativen Geschäft rapide dahin. An der Börse nähert sich die Aktie gefährlich ihrem Jahrestief.

Operativer Druck belastet die Bilanz

Die Profitabilität des Hamburger Konzerns ist im ersten Quartal massiv unter Druck geraten. Die EBIT-Marge sackte von 8,0 Prozent auf nur noch 4,4 Prozent ab. Parallel dazu halbierte sich das operative Ergebnis nahezu auf 56,5 Millionen Euro.

Mehrere Faktoren belasten die Bilanz. Neben einem intensiven Preiswettbewerb drückten eine schwache Kapazitätsauslastung und die Entkonsolidierung des Russland-Geschäfts auf die Zahlen. Der Rückzug aus Russland kostete einmalig 20 Millionen Euro. Ein Streik am Standort Lüneburg sowie Kosten für ein Transformationsprogramm verschärften die Lage zusätzlich.

Ein Lichtblick bleibt die Nachfrageseite. Der Auftragseingang kletterte in den ersten drei Monaten um elf Prozent auf gut 1,5 Milliarden Euro. Indes mahnen Analysten hier zur Differenzierung.

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Ein Teil der Bestellungen könnte auf Vorzieheffekten basieren. Kunden orderten offenbar verstärkt, bevor angekündigte Preiserhöhungen griffen. Ob dieser Trend nachhaltig ist, bleibt abzuwarten. Das Management hält dennoch an seinen Zielen fest. Für das Gesamtjahr wird ein EBIT zwischen 380 und 450 Millionen Euro angestrebt.

Experten uneins über Bewertung

Die Expertenmeinungen driften angesichts dieser Gemengelage weit auseinander. Die LBBW senkte ihr Kursziel jüngst auf 33 Euro, bleibt aber bei einer Kaufempfehlung. Andere Häuser wie Warburg Research oder Bernstein sehen den fairen Wert deutlich höher bei bis zu 47 Euro. Diese Spanne verdeutlicht die Unsicherheit über die kurzfristigen Erholungschancen.

Anleger reagieren verunsichert. Die Aktie verlor seit Jahresbeginn fast 29 Prozent an Wert und notiert aktuell bei 25,56 Euro. Damit liegt der Kurs nur noch knapp über dem 52-Wochen-Tief von 24,76 Euro. Eine technische Gegenbewegung wird am Markt bisher lediglich als vorsichtiger Stabilisierungsversuch gewertet.

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Klarheit über die Profitabilität der einzelnen Segmente verspricht die detaillierte Quartalsmitteilung im Mai. Im selben Monat findet die Hauptversammlung statt. Dort entscheiden die Aktionäre über die vorgeschlagene Dividende von 0,29 Euro je Aktie.

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