Johnson Matthey Aktie: Cormetech-Übernahme für 360 Millionen Dollar

Johnson Matthey übernimmt Cormetech für 360 Mio. Dollar und verdreifacht sein Clean-Air-Geschäft. Der Kaufpreis liegt beim Zehnfachen des erwarteten EBITDA.

Johnson Matthey greift in den USA zu. Der britische Spezialchemiekonzern hat die Übernahme von CORMETECH Inc. für 360 Millionen Dollar vereinbart — ein Zukauf, der das Clean-Air-Geschäft auf einen Schlag mehr als verdreifachen soll.

Cormetech produziert seit 1989 sogenannte SCR-Katalysatoren, die in Gaskraftwerken und Kohlekraftwerken eingesetzt werden, um Stickoxid-Emissionen zu reduzieren. Das Unternehmen beliefert über 400 Kunden und betreibt zwei Werke in den USA mit rund 350 Mitarbeitern. Für 2026 erwartet Cormetech einen Umsatz von etwa 180 Millionen Dollar und ein EBITDA von 35 Millionen Dollar — der Kaufpreis entspricht dem rund 10-Fachen dieses EBITDA.

Synergien und strategische Logik

Johnson Mattheys eigenes Clean-Air-Geschäft erzielte 2025/26 nur 67 Millionen Pfund Umsatz. Nach der Transaktion soll das kombinierte Segment im laufenden Geschäftsjahr 2026/27 mehr als 200 Millionen Pfund einspielen. Bis 2030 rechnet das Unternehmen mit jährlichen Synergien von mindestens 20 Millionen Dollar, überwiegend auf der Erlösseite.

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Hinzu kommt ein möglicher Earn-out von bis zu 100 Millionen Dollar, der 2028 und 2029 fällig würde — abhängig davon, ob Cormetech bestimmte Finanzziele erreicht. Dass Johnson Matthey diesen Mechanismus eingebaut hat, zeigt: Das Management ist zuversichtlich, aber nicht bereit, das volle Wachstumspotenzial im Voraus zu bezahlen.

Umbau des Konzerns schreitet voran

Die Akquisition fügt sich in eine umfassende Neuausrichtung. Nach dem angekündigten Verkauf der Catalyst-Technologies-Sparte an Honeywell will Johnson Matthey rund eine Milliarde Pfund an die Aktionäre zurückgeben. Pro forma wird die Verschuldung nach Cormetech-Abschluss bei rund 1,8-fachem EBITDA liegen — ein vertretbares Niveau.

Parallel dazu bereitet das Unternehmen einen Wechsel im Aufsichtsgremium vor. Julie Southern, derzeit bei NXP Semiconductors und Ocado tätig, übernimmt ab dem Jahrestreffen am 16. Juli 2026 die Rolle der Senior Independent Director. Sie tritt die Nachfolge von Barbara Jeremiah an, die dann gemeinsam mit dem bisherigen Vergütungsausschuss-Chef John O'Higgins aus dem Board ausscheidet.

Die Cormetech-Transaktion soll noch im Sommer abgeschlossen werden — Ende Juni oder im Juli 2026, vorbehaltlich regulatorischer Genehmigungen. Ab dem ersten vollen Besitzjahr rechnet Johnson Matthey mit einem positiven Ergebnisbeitrag je Aktie, noch bevor Synergien eingerechnet werden.

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