ITNL Aktie: 80-Prozent-Marke geknackt

Die Sanierung der IL&FS-Gruppe schreitet voran, doch für Vorzugsaktionäre bleibt die Rückzahlung des Kapitals von der Abwicklung weiterer Tochtergesellschaften abhängig.

Die jahrelange Sanierung der IL&FS-Gruppe biegt auf die Zielgerade ein. Mit einer Schuldenbereinigung von rund 80 Prozent des ursprünglichen Ziels zeigt der Infrastruktur-Riese deutliche Fortschritte. Für Inhaber der Vorzugsaktien bleibt die Rückzahlung des Kapitals jedoch ein Geduldsspiel mit hohen Hürden.

Meilenstein bei der Entschuldung

Der Mutterkonzern hat einen bedeutenden Teil seiner massiven Verbindlichkeiten abgetragen. Von dem angestrebten Zielwert von 61.000 Crore Rupien wurden laut aktuellen Berichten an das zuständige Gericht bereits vier Fünftel erfolgreich reguliert.

Hinter diesem Erfolg steht eine konsequente Strategie: Unrentable Projekte wurden beendet und wertvolle Straßenbau-Assets in spezialisierte Investmentvehikel wie den Roadstar Infra Investment Trust (InvIT) überführt. Dieser Schritt ermöglichte es, Schulden in InvIT-Anteile umzuwandeln und diese an die Gläubiger zu verteilen.

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Strategische Verkäufe bringen Kapital

IL&FS Transportation Networks Limited (ITNL) nutzt verstärkt das InvIT-Modell, um belastete Straßenbauprojekte aus der Bilanz zu nehmen. Durch den Verkauf von Anteilen am Chenani Nashri Tunnelway und verschiedenen staatlichen Straßenprojekten flossen dem Unternehmen signifikante Mittel zu. Diese Divestments dienen dazu, die konsolidierte Schuldenlast zu senken und das verbleibende operative Geschäft unter neuer Führung zu verschlanken. Der Trend im Sektor geht dabei klar in Richtung institutioneller Investoren und Infrastrukturfonds, die diese stabilen Cashflow-Assets übernehmen.

Worauf Anleger jetzt warten

Trotz der positiven Dynamik stehen Anleger vor einer strukturellen Herausforderung. Im sogenannten Waterfall-Prinzip der Zahlungsverteilung stehen Inhaber von Vorzugsaktien in der Rangfolge hinter den besicherten und unbesicherten Gläubigern.

Die Höhe der finalen Rückzahlungen hängt nun maßgeblich von der Abwicklung der verbleibenden Konzerneinheiten ab. Bis Ende 2025 wurden bereits 202 der insgesamt 302 Tochtergesellschaften saniert oder liquidiert. Der Abschluss der restlichen 100 Fälle ist die Voraussetzung, um den finalen Pool an Mitteln für die Vorzugsaktionäre zu bestimmen.

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