ITM Power: el pulso entre la euforia pasiva y la cautela de los analistas

La acción de ITM Power se dispara un 400% en el año, con alianza Worley y entrada en MSCI; Jefferies y Morgan Stanley mejoran visión, pero UBS advierte de sobrevaloración.

La escalada de ITM Power no tiene precedentes recientes. Desde enero, la acción del fabricante británico de electrolizadores se ha disparado un 160%, acumulando una revalorización del 400% en los últimos doce meses. Sin embargo, el consenso de los analistas dista de ser unánime: mientras Jefferies eleva su precio objetivo a 200 peniques y Morgan Stanley rompe una sequía de cuatro años sin recomendaciones positivas en el sector del hidrógeno, UBS mantiene el suyo en 60 peniques y advierte de que la valoración actual está muy por delante de los fundamentales.

La divergencia refleja la complejidad del momento que atraviesa la compañía. Por un lado, la alianza estratégica con el gigante de ingeniería Worley ha dado un impulso inmediato al volumen de contratación: las acciones negociadas saltaron a 13,2 millones, un 168% por encima de la media diaria, y el precio alcanzó 174,80 peniques. Worley integrará el electrolizador Neptune V en proyectos medianos de hidrógeno verde, abriendo un canal de ventas adicional a la red directa que ya gestiona la filial berlinesa Hydropulse.

A ese viento de cola se suma la entrada en el índice MSCI UK Small Cap, efectiva el 29 de mayo. Los fondos pasivos no tendrán más remedio que adquirir el título, lo que proporciona un soporte comprador asegurado en un momento en que la acción ya cotiza cerca de máximos. No es el único catalizador inmediato: apenas tres días antes, el 26 de mayo, la autoridad británica de subvenciones publicará su evaluación sobre la ayuda de 46,5 millones de libras para la línea de producción Chronos. Si el veredicto es positivo, la dirección tomará en junio la decisión final de inversión para una fábrica automatizada con capacidad de un gigavatio al año, capaz de triplicar la producción unitaria y reducir los costes de fabricación en un 40%.

Acciones de ITM Power: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de ITM Power - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Los resultados financieros también sustentan parte del optimismo. En el primer semestre del ejercicio 2026, ITM Power registró unos ingresos récord de 18 millones de libras, y la compañía elevó su previsión anual hasta un rango de 40 a 43 millones. La cartera de pedidos asciende a 152 millones, y el 71% de los contratos se consideran ya rentables, una mejora sustancial frente a los proyectos deficitarios de ejercicios anteriores. No obstante, las pérdidas antes de impuestos se ampliaron hasta los 45,4 millones de libras en el ejercicio cerrado en abril de 2025, frente a los 27,1 millones del año precedente. La liquidez neta de aproximadamente 200 millones de libras cubre más de tres años de actividad sin necesidad de ampliar capital.

Más allá del Chronos, otros dos procesos estratégicos avanzan en paralelo: los resultados de la segunda ronda de asignación de hidrógeno británica (Hydrogen Allocation Round 2) y una posible decisión final de inversión sobre el proyecto de 120 megavatios de Uniper en el Humber. A ellos se suma la cooperación con Rheinmetall para desplegar una red paneuropea de plantas de combustibles sintéticos destinadas a las fuerzas de la OTAN, una línea de negocio que hace un año no figuraba en el caso de inversión.

Jefferies, que ha elevado su precio objetivo de 115 a 200 peniques con recomendación de compra, sitúa el punto de equilibrio del EBITDA no antes de 2028. Pero el propio banco reconoce un perfil de riesgo asimétrico: en el escenario bajista, la acción perdería un 52%, mientras que en el alcista apenas ganaría un 37%. Morgan Stanley, por su parte, proyecta unos ingresos de 169 millones de libras para el ejercicio 2028, un 54% por encima del consenso, en la primera evaluación positiva que el banco emite sobre un proveedor de hidrógeno desde 2021. Para entonces, la empresa espera haber alcanzado la rentabilidad. Hasta ese momento, el título seguirá siendo un valor de crecimiento con una volatilidad que los gestores pasivos, a partir de finales de mayo, ya no podrán eludir.

ITM Power: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de ITM Power del 14 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de ITM Power son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de ITM Power. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 14 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

ITM Power: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!