ITM Power: el 26 de mayo, la fecha que define el pulso del hidrógeno
15.05.2026 - 01:51:37 | boerse-global.de
La cotización de ITM Power acumula una revalorización cercana al 400% en doce meses y se ha convertido en uno de los valores más disputados del hidrógeno. Pero el consenso se rompe en cuanto se mira quién compra y quién vende. Mientras los inversores minoristas aprovechan la euforia para asegurar plusvalías, las grandes casas de análisis elevan sus valoraciones y los fondos pasivos se preparan para incorporar el título al MSCI UK Small Cap el 29 de mayo. En medio de esta tensión, el 26 de mayo emerge como el verdadero punto de inflexión.
Ese día, la Subsidy Advice Unit británica publicará su informe sobre la subvención de 46,5 millones de libras destinada a la línea de producción Chronos en Sheffield. El dictamen decidirá si el plan industrial de ITM Power recibe el espaldarazo definitivo o sufre un frenazo que pondría en duda la narrativa de escalabilidad que ha sostenido la última remontada bursátil. El paquete financiero total del proyecto asciende a 86,5 millones, de los cuales 40 millones procederían de Great British Energy en forma de capital.
Simon Bourne, director técnico de la compañía, ejecutó opciones sobre 1.326.417 acciones y posteriormente vendió 872.738 títulos a un precio medio de 157,44 peniques. La empresa justificó la operación como una "sell-to-cover" para cubrir la carga fiscal, y Bourne mantiene 656.570 acciones, un 0,095% del capital. El CEO Dennis Schulz ha enviado una señal distinta: sus 1,3 millones de títulos solo se consolidarán cuando ITM consiga contratos rentables y la línea Chronos arranque según lo previsto en Sheffield.
El desmarque entre los dos directivos refleja la división que también atraviesa el mercado. En plataformas como AJ Bell el valor lideró durante una sesión la lista de más vendidos, con un volumen de 13,2 millones de títulos que duplicó con creces la media diaria de 5,3 millones. El precio llegó a tocar los 174,80 peniques antes de retroceder a 143,30 en esa misma jornada.
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Analistas: cuatro casas, cuatro horizontes
Las firmas de inversión no logran ponerse de acuerdo sobre el valor razonable de ITM Power. Morgan Stanley elevó la calificación a "sobreponderar" con un precio objetivo de 170 peniques y sitúa el punto de equilibrio operativo (EBITDA) en el ejercicio 2028, antes de lo que anticipa el consenso. Jefferies fijó el objetivo en 200 peniques, pero alerta de un perfil asimétrico: una caída potencial del 52% en el escenario negativo frente a un alza del 37% en el positivo. UBS mantiene "neutral" con un valor justo de 60 peniques, argumentando que la cotización se ha adelantado demasiado a los fundamentales. Berenberg, por su parte, recomienda comprar pero recortó su objetivo a 110 peniques.
La empresa avanzó en el primer semestre del ejercicio con unos ingresos récord de 18 millones de libras. La previsión anual se sitúa entre 40 y 43 millones, y la cartera de pedidos alcanza los 152 millones, de los cuales un 71% se considera ya rentable. Sin embargo, las pérdidas antes de impuestos se dispararon hasta 45,4 millones de libras en el año cerrado en abril de 2025, frente a los 27,1 millones del periodo anterior. El efectivo disponible ronda los 200 millones, lo que proporciona margen financiero pero no oculta la urgencia de alcanzar la rentabilidad.
Chronos, el eslabón crítico
La producción automatizada de electrolizadores Neptune V es la gran apuesta industrial. ITM promete triplicar la capacidad actual con la nueva línea, que alcanzará un gigavatio anual, y reducir los costes de fabricación en un 40% respecto a los sistemas Trident. Si el informe del 26 de mayo es favorable, la dirección tomará la decisión final de inversión en junio.
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Paralelamente, otros catalizadores acechan en el horizonte: la segunda ronda de asignación de hidrógeno del Reino Unido (Hydrogen Allocation Round 2), el proyecto Humber H2ub de Uniper —120 megavatios con seis módulos POSEIDON— y la alianza con Rheinmetall para combustibles sintéticos en Europa. La entrada en el índice MSCI UK Small Cap el 29 de mayo forzará la compra por parte de fondos pasivos, un impulso técnico que rara vez perdura si no va acompañado de avances operativos.
El mercado espera, pues, con la mirada fija en el lunes 26. La resolución sobre los 46,5 millones de libras puede convertir la historia de crecimiento en una realidad industrial o dejar la acción, al menos por ahora, en un simple vehículo de expectativas. El informe de gestión de junio será la primera prueba de fuego tras la tormenta de la última subida.
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