ITM Power Aktie: Chronos-Entscheidung am 26. Mai

ITM Power-Aktie unter Druck: Privatanleger verkaufen, während Großbanken auf positive Subventionsentscheidung am 26. Mai setzen.

Bei ITM Power prallen derzeit zwei Sichtweisen aufeinander. Privatanleger nehmen nach der starken Rally Gewinne mit, während große Adressen auf den nächsten politischen Impuls setzen. Dazu kommt ein Aktienverkauf aus dem Management. Der Termin, der die Stimmung drehen kann: der 26. Mai.

Privatanleger nehmen Gewinne mit

Technologiechef Simon Bourne hat alte Aktienoptionen ausgeübt und anschließend rund 873.000 Aktien verkauft. Das Unternehmen verwies auf Steuerverpflichtungen als Hauptgrund. Formal ist das plausibel, am Markt kommt der Zeitpunkt dennoch sensibel an.

Denn die Aktie hat seit Jahresbeginn rund 160 Prozent zugelegt. Auf der Handelsplattform AJ Bell war ITM Power zuletzt der meistverkaufte Wert einer Sitzung, als der Kurs auf 143,30 Pence fiel und 13,2 Millionen Aktien gehandelt wurden.

Das Volumen lag damit deutlich über dem üblichen Tagesniveau von rund 5,3 Millionen Aktien. Die Botschaft aus dem Privatanlegerlager ist klar: Ein Teil der frühen Käufer sichert Gewinne, bevor die nächste Förderentscheidung ansteht.

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Banken setzen auf den politischen Hebel

Institutionelle Häuser zeichnen ein anderes Bild. Mehrere Banken haben ihre Modelle nach oben angepasst, vor allem wegen besserer Ergebniserwartungen und niedrigerer Abzinsungssätze.

• Jefferies hob das Kursziel auf 200 Pence von zuvor 115 Pence.
• Morgan Stanley stufte die Aktie auf „Overweight“ hoch und erhöhte das Ziel auf 170 Pence von 60 Pence.
• UBS bleibt vorsichtiger mit „Neutral“ und einem fairen Wert von 60 Pence.
• Berenberg empfiehlt den Kauf, senkte das Kursziel aber auf 110 Pence.

Morgan Stanley sieht ITM Power beim EBITDA im Geschäftsjahr 2028 auf Break-even-Kurs und damit früher als der Marktkonsens. Jefferies verweist auf eine bessere Sichtbarkeit und ein politisches Umfeld, das Wasserstoffprojekte stärker stützt. Genau hier liegt der Kern der aktuellen Bewertung.

Chronos wird zum Prüfstein

Am 26. Mai erwartet der Markt die Einschätzung der britischen Subventionsbehörde zu einem Zuschuss von 46,5 Millionen Pfund für die Chronos-Produktionslinie in Sheffield. Bei einer positiven Bewertung könnte im Juni die finale Investitionsentscheidung folgen.

Chronos soll 2-Megawatt-Elektrolyseure liefern und die Kosten gegenüber den bisherigen Trident-Systemen deutlich senken. Der Kostenvorteil wird auf 40 Prozent beziffert, bis 2028 peilt ITM eine Kapazität von 1 Gigawatt an.

Das gesamte Finanzierungspaket für das Projekt umfasst 86,5 Millionen Pfund. Davon sollen 40 Millionen Pfund als Eigenkapitalzufuhr von Great British Energy kommen. Eine Ablehnung würde den Ausbauplan spürbar verzögern.

Fortschritte, aber weiter Verluste

Operativ zeigt ITM Power Fortschritte. Der Umsatz erreichte im ersten Halbjahr 18 Millionen Pfund, der Auftragsbestand wuchs auf 152 Millionen Pfund. Wichtig ist vor allem die Qualität: 71 Prozent der Verträge gelten inzwischen als profitabel.

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Trotzdem schreibt das Unternehmen weiter rote Zahlen. Der operative Verlust dürfte bei rund 30 Millionen Pfund liegen. Schulden hat ITM nicht; netto stehen fast 200 Millionen Pfund an liquiden Mitteln zur Verfügung.

Neben Chronos könnte die nächste britische Wasserstoff-Zuteilungsrunde später im Jahr neue Impulse liefern. Beim Humber-H2ub-Projekt von Uniper hat ITM bereits den FEED-Auftrag; geplant sind 120 Megawatt und sechs POSEIDON-Module. Der kommerzielle Betrieb ist für 2029 vorgesehen.

Bis zum 26. Mai bleibt die Aktie damit eng an die Förderlogik gekoppelt. Eine Genehmigung würde der industriellen Skalierung mehr Substanz geben; eine Ablehnung träfe genau den Teil der Wachstumsstory, der die Rally seit Jahresbeginn getragen hat.

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