ITM Power Aktie: 26. Mai entscheidet über Fabrik

Trotz Rekordumsatz und Rüstungsdeals mit Rheinmetall trennen sich Privatanleger von ITM Power-Aktien. Analysten sehen Risiken.

Starke Kursgewinne, optimistische Analysten und ein tiefer Riss in der Aktionärsstruktur prägen das Bild bei ITM Power. Während institutionelle Investoren den Wasserstoff-Spezialisten nach einem Kursplus von 160 Prozent seit Januar weiter antreiben, nutzen Privatanleger die Rally in Scharen für Gewinnmitnahmen.

Den entscheidenden Impuls lieferte in dieser Woche Jefferies. Die Investmentbank hob das Kursziel massiv von 115 auf 200 Pence an und behielt die Kaufempfehlung bei. Analysten begründen den Schritt mit steigenden Gewinnerwartungen und einem günstigeren politischen Umfeld.

Morgan Stanley positioniert sich ähnlich. Die Experten sehen das Ziel bei 170 Pence und halten ein Erreichen der Gewinnschwelle bis zum Geschäftsjahr 2028 für realistisch. Die UBS mahnt hingegen zur Vorsicht. Die Schweizer Bank belässt ihr Kursziel bei 60 Pence und verweist auf eine sportliche Bewertung, die den Fundamentaldaten weit vorausgelaufen sei.

Rekordumsätze treffen auf hohe Verluste

Operativ zeigt der Trend nach oben. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 verbuchte das britische Unternehmen einen Rekordumsatz von 18 Millionen Pfund. Das Management hob daraufhin die Jahresprognose auf über 40 Millionen Pfund an.

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Der prall gefüllte Auftragsbestand besteht mittlerweile überwiegend aus profitablen Verträgen. Dies markiert eine deutliche Verbesserung gegenüber früheren, oft defizitären Altprojekten. Das Unternehmen bleibt aber tief in den roten Zahlen und verbrennt weiterhin Kapital. Ein dreistelliges Millionen-Finanzpolster sichert den Betrieb laut Vorstand bis mindestens 2028 ab.

Rüstungsfantasie und Insider-Verkäufe

Abseits des klassischen Wasserstoffgeschäfts eröffnet eine strategische Partnerschaft neue Perspektiven. Gemeinsam mit dem deutschen Rüstungskonzern Rheinmetall plant ITM Power dezentrale Anlagen für synthetische Kraftstoffe. Diese sogenannten E-Fuels sollen NATO-Streitkräfte versorgen, da eine Elektrifizierung im militärischen Bereich oft unpraktisch ist. Geplant sind hunderte Anlagen mit einer Elektrolysekapazität von jeweils bis zu 50 Megawatt.

Während institutionelle Käufer auf solche Zukunftsprojekte setzen, trennen sich andere Akteure von ihren Anteilen. Technikvorstand Simon Bourne übte kürzlich Optionen aus und verkaufte im Anschluss ein großes Aktienpaket. Das Unternehmen betonte, der Verkauf diene primär der Begleichung von Steuerverbindlichkeiten.

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Die kommenden Wochen bringen nun konkrete Entscheidungen. Am 26. Mai veröffentlicht die britische Subventionskontrollbehörde ihre Ergebnisse zu ausstehenden staatlichen Fördergeldern. Fällt das Urteil positiv aus, plant das Management für Juni die finale Investitionsentscheidung für eine neue Fabrik. Ein negatives Szenario birgt laut Jefferies hingegen ein Abwärtsrisiko von 52 Prozent für den Aktienkurs.

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