iShares Germany 10.5+ ETF: Zins-Druck

Der iShares eb.rexx Germany 10.5+yr ETF verzeichnet Kursverluste, nachdem die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen die 3-Prozent-Marke überschritten hat. Die hohe Duration des Fonds verstärkt die Reaktion auf restriktive Zinserwartungen.

Die 3-Prozent-Marke ist gefallen. Nachdem die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen heute diese psychologisch wichtige Hürde übersprungen hat, geraten langlaufende Staatspapiere unter Verkaufsdruck. Besonders der iShares eb.rexx Government Germany 10.5+yr ETF spürt die Folgen der restriktiven EZB-Rhetorik unmittelbar.

Ursache für den Renditesprung war die geldpolitische Sitzung der Europäischen Zentralbank am Vortag. Die Währungshüter ließen die Zinsen zwar unverändert, stimmten den Markt jedoch auf einen restriktiveren Kurs ein. Höhere Inflationsprognosen für 2026 und ein gleichzeitig gesenktes Wirtschaftswachstum belasten die Stimmung. Als Preistreiber identifizierte die Zentralbank vor allem die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, die den Preis für Brent-Öl auf über 110 US-Dollar pro Barrel getrieben haben.

Hohe Duration als Hebel

An den Geldmärkten wird nun mit mindestens zwei Zinserhöhungen im laufenden Jahr gerechnet. Diese Erwartung trifft den iShares-ETF an einer empfindlichen Stelle. Mit einer effektiven Duration von rund 15,44 Jahren reagiert das Portfolio extrem sensibel auf Veränderungen am langen Ende der Zinskurve. Da ausschließlich Papiere mit einer Restlaufzeit von mindestens 10,5 Jahren enthalten sind – im Schnitt liegt die Laufzeit sogar bei knapp 20 Jahren –, führen steigende Renditen zu überproportionalen Kursverlusten im Fondsvermögen.

Kennzahlen im Überblick

Trotz der aktuellen Kursverluste bietet das veränderte Zinsumfeld einen statistischen Lichtblick für die laufende Verzinsung. Die wichtigsten Eckdaten des nischigen 65-Millionen-Euro-Fonds:

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• Endfälligkeitsrendite (Yield to Maturity): ca. 3,37 %
• Effektive Duration: 15,44 Jahre
• Gesamtkostenquote (TER): 0,16 % p.a.
• Anzahl der physisch gehaltenen Positionen: 16

Reichen die gestiegenen Endfälligkeitsrenditen aus, um die Kursrisiken der hohen Duration abzufedern? Aktuell bleibt das Papier das volatilste Instrument innerhalb der deutschen eb.rexx-Serie. Marktbeobachter werten die Entwicklung als Zeichen einer dauerhaften Normalisierung des Zinsumfelds, was kurzfristig jedoch die Volatilität hochhält.

Die monatliche Neugewichtung des zugrunde liegenden Index sorgt dafür, dass neu emittierte Bundesanleihen mit attraktiveren Kupons zeitnah in den ETF aufgenommen werden. Solange das Zinsniveau auf dem aktuellen Stand verharrt oder weiter steigt, wird das Portfolio sukzessive höher verzinst, was die laufenden Erträge langfristig stützt.

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