IREN Aktie: 7 Prozent Minus nach Q3-Enttäuschung

IREN verfehlt Umsatzprognosen deutlich, sichert sich aber drei Milliarden Dollar für KI-Infrastruktur. Analysten bewerten Aktie uneins.

Der Umbau vom Bitcoin-Miner zum KI-Infrastruktur-Giganten kostet viel Geld und Geduld. Bei IREN klaffen große Visionen und die aktuelle Bilanz derzeit weit auseinander. Im dritten Geschäftsquartal verfehlte das Unternehmen die Umsatzerwartungen des Marktes deutlich, während eine milliardenschwere Finanzierungsrunde die Sorge vor einer Verwässerung schürt.

Die Aktie fällt am Freitag um rund sieben Prozent auf 46,39 Euro. Auslöser ist ein enttäuschender Quartalsumsatz von 144,8 Millionen US-Dollar. Dieser Wert liegt ein Drittel unter den Prognosen der Analysten.

Obendrein verbuchte der Konzern einen Nettoverlust von knapp 248 Millionen Dollar. Trotz des aktuellen Rücksetzers bleibt der übergeordnete Aufwärtstrend intakt. Seit Jahresbeginn verzeichnet das Papier einen Zuwachs von rund 27 Prozent.

Teures Wachstum und Verwässerung

Der Kursrutsch folgt auf den Abschluss einer massiven Finanzierungsrunde. IREN sammelte frisches Kapital in Höhe von drei Milliarden Dollar über eine Wandelanleihe ein. Die Papiere laufen bis 2033 und sind mit einem Kupon von einem Prozent ausgestattet.

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Das Management plant, die Nettoerlöse in den Ausbau der KI-Cloud-Infrastruktur zu stecken. Auf der Einkaufsliste stehen Grafikprozessoren von Dell sowie die Erfüllung einer langfristigen Cloud-Vereinbarung mit Nvidia. Die schiere Größe der Finanzierung weckt bei Aktionären ungemütliche Erinnerungen.

Bereits im vergangenen Jahr stieg die Zahl der ausstehenden Aktien um etwa die Hälfte. Der Wandlungspreis der neuen Schuldverschreibungen liegt bei rund 73 Dollar. Um den Verwässerungseffekt abzufedern, investierte das Unternehmen gut 200 Millionen Dollar in Absicherungsgeschäfte.

Analysten uneins über KI-Potenzial

Die strategische Neuausrichtung spaltet die Experten. JPMorgan hob das Kursziel kürzlich auf 46 Dollar an, bleibt aber bei der Einstufung "Underweight". Die Analysten verweisen auf den enormen Kapitalbedarf, der für das aktuelle Expansionstempo nötig ist.

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Bernstein bewertet die Aktie hingegen mit "Outperform" und sieht das Ziel bei 100 Dollar. Diese Zuversicht stützt sich auf prall gefüllte Auftragsbücher. Dazu zählen ein KI-Cloud-Vertrag mit Microsoft im Wert von fast zehn Milliarden Dollar sowie die wachsende Partnerschaft mit Nvidia.

Der Umbau zum High-Performance-Computing-Anbieter erfordert massive Vorleistungen. Neben der Anleihe integrierte IREN kürzlich den Softwareanbieter Mirantis über eine reine Aktientransaktion. Das Management wickelt nun den geplanten Hardware-Einkauf bei Dell ab. Solange die Erträge aus den großen KI-Verträgen noch auf sich warten lassen, dominiert an der Börse die Sorge vor den hohen Kapitalkosten.

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