Intel se desploma en bolsa tras una guía decepcionante

El optimismo que había llevado a las acciones de Intel a máximos de cuatro años se evaporó en cuestión de horas. El detonante fue la publicación de sus resultados del cuarto trimestre y, sobre todo, una perspectiva para el trimestre en curso que dejó fríos a los inversores. El viernes, el valor llegó a perder más de un 15% en el mercado, borrando semanas de avances.

La compañía presentó el jueves por la noche unas cifras del último trimestre de 2025 que superaron las estimaciones. Los ingresos alcanzaron los 13.700 millones de dólares, con un beneficio ajustado por acción de 0,15 dólares. El segmento de centros de datos fue especialmente robusto, generando 4.700 millones de dólares, unos 400 millones por encima del consenso, impulsado por la fuerte demanda de infraestructura para la inteligencia artificial.

Sin embargo, la guía para el primer trimestre de 2026 actuó como un jarro de agua fría. Intel anticipa ingresos de solo 12.200 millones de dólares, por debajo de los 12.600 millones esperados. El golpe fue mayor en el apartado de beneficios: la empresa prevé un beneficio ajustado por acción de cero dólares, cuando los analistas esperaban entre 0,07 y 0,08 dólares. Además, proyecta un margen bruto del 34,5%, inferior al 36,5% previsto.

Los cuellos de botella en la cadena de suministro lastran la operativa

Durante la conferencia con analistas, el director ejecutivo, Lip-Bu Tan, reconoció abiertamente la incapacidad actual de la empresa para satisfacer toda la demanda de sus clientes. "Estamos en un viaje de varios años. Esto requiere tiempo y determinación", afirmó Tan. John Pitzer, Vicepresidente Corporativo de Relaciones con Inversores, fue más específico en declaraciones a Yahoo Finance: "Nuestro mayor desafío a corto plazo es que no podemos cumplir con toda la demanda de nuestros clientes. Los problemas de suministro son más agudos en el primer trimestre".

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David Zinsner, director financiero, añadió que los inventarios de seguridad ya se han agotado, lo que intensifica la presión. El propio Tan admitió que, aunque el rendimiento de la fabricación cumple con los planes internos, se encuentra "por debajo de donde me gustaría que estuviera". Mejorar este rendimiento se perfila como una palanca crítica para 2026.

El escepticismo analítico se centra en la estrategia a largo plazo

La comunidad analítica reaccionó con cautela. Desde Bernstein se criticó que Intel había "calculado mal, lamentablemente" el ciclo de servidores y fue "sorprendido con la guardia baja" en cuanto a capacidad. Los analistas de Jefferies expresaron dudas de fondo: "Todavía no vemos un camino claro hacia adelante, dados las continuas pérdidas de cuota de mercado, la falta de una estrategia clara en IA y unas oportunidades de fabricación y empaquetado poco definidas".

Un posible rayo de esperanza es el negocio de fundición (foundry), donde Intel fabrica chips para clientes externos. Tan confirmó que la oportunidad de conseguir un primer gran cliente para su tecnología 14A existe "en algún momento entre la segunda mitad de este año y la primera mitad de 2027". No obstante, RBC Capital Markets rebajó el entusiasmo, señalando que contribuciones de ingresos significativas de clientes 14A no serían realistas hasta finales de 2028.

Un horizonte con más preguntas que respuestas

La dirección de Intel confía en que las restricciones de suministro se aliviarán a lo largo de 2026. La previsión es un crecimiento por encima de lo estacional a partir del segundo trimestre y un aumento de dos dígitos en el negocio de centros de datos para el año completo. El objetivo a medio plazo sigue siendo alcanzar un margen bruto del 40%.

La incertidumbre ahora se centra en dos factores clave: cuándo logrará la compañía superar los desafíos de producción y si conseguirá, efectivamente, atraer a sus primeros clientes externos de fundición en la segunda mitad de 2026. Por el momento, el mercado ha emitido un veredicto claro con una venta masiva de títulos.

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