Intel: pérdidas de 3.730 millones, P/ E de 156 y un cheque de 14.200 millones para recuperar el control

Intel acumula un 460% en 12 meses, pero su ratio precio-beneficio es de 156 veces. Recompra el 49% de su fábrica irlandesa a Apollo, negocia dos startups de IA y supera previsiones en Q1 2026.

La acción de Intel cotiza en la zona de los 102 euros y acumula una revalorización superior al 460% en doce meses, pero esa euforia esconde una paradoja: la compañía acaba de registrar un neto de 3.730 millones de dólares en el primer trimestre de 2026 y su ratio precio-beneficio se sitúa en 156 veces. En este contexto, el movimiento más significativo no es el precio, sino la decisión de recomprar el 49% que Apollo Global Management poseía en su fábrica irlandesa por 14.200 millones de dólares. La maniobra devuelve el control total sobre la capacidad de producción y, según la directiva, comenzará a sumar al beneficio por acción a partir de 2027.

La recompra del 14,2 millardos no es la única operación de calado. Intel negocia en paralelo la adquisición de dos startups de inteligencia artificial. La primera es Tenstorrent, valorada en más de 5.000 millones de dólares y liderada por el veterano arquitecto Jim Keller, clave para la estrategia de aceleradores RISC-V. La segunda es SambaNova, especialista en infraestructura de IA, cuyo valor —que llegó a rozar los 50.000 millones en 2021— se ha desplomado hasta situarse por debajo de los 5.000 millones en las conversaciones actuales. El CEO de Intel, Lip-Bu Tan, es presidente del consejo de SambaNova, lo que añade un matiz particular a las negociaciones.

Las cuentas del primer trimestre, no obstante, ofrecen un contrapunto notable a los números rojos. Intel ingresó 13.600 millones de dólares y reportó un beneficio ajustado por acción de 0,29 dólares, muy por encima de los 0,01 dólares que esperaba el consenso. El segmento de centros de datos e inteligencia artificial creció un 22% interanual hasta los 5.050 millones de dólares. Para el segundo trimestre, la compañía prevé unos ingresos de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares.

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La fundición, motor de la transformación, sigue siendo el mayor lastre. Solo esta división generó unas pérdidas operativas de 2.400 millones de dólares en el trimestre, y el management no espera alcanzar el punto de equilibrio antes de tres años. Sin embargo, los avances técnicos son concretos: la tasa de rendimiento del nodo 18A mejora entre un 7% y un 8% cada mes, según confirmó Tan. Los procesadores Xeon 6+ de la generación Clearwater Forest, fabricados con ese nodo, ya han iniciado su producción en masa y ofrecen un 38% menos de consumo en rack y más de un 60% mejor rendimiento por vatio respecto a la generación anterior. Su lanzamiento comercial está previsto para la primera mitad de 2026. El siguiente nodo, 14A, aspira a plantar cara directamente a TSMC.

Las valoraciones de los analistas reflejan la división del mercado. Citi coloca un precio objetivo de 130 dólares con recomendación de compra; 24/7 Wall Street fija un objetivo de 101,40 dólares en espera; y Bank of America recorta a 96 dólares con consejo de infraponderar. La acción cotiza un 61% por encima de su media móvil de 50 días, lo que indica la rapidez de la revalorización pero también deja poco margen para decepciones. Además, el chief legal officer vendió alrededor de 40.000 títulos a principios de mayo a un precio cercano a los 100 dólares.

Intel acumula alianzas estratégicas con Google, Tesla y Apple para su negocio de fundición, pero en el mercado de servidores sigue perdiendo terreno frente a AMD y los chips basados en Arm. La viabilidad de la actual capitalización bursátil —que descuenta un éxito rotundo en IA y fabricación— depende de que las adquisiciones se cierren, los rendimientos del 18A y el 14A se consoliden y la fundición demuestre que puede generar beneficios en un plazo realista. De momento, la acción se sostiene sobre una promesa de futuro que aún no cubre el presente.

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