Intel negocia la compra de Tenstorrent por 5.000 millones mientras Microsoft refuerza su apuesta por los Core Ultra

Intel acumula una caída del 13,3% desde su máximo anual, pero negocia la adquisición de Tenstorrent para impulsar su estrategia de IA, mientras Microsoft apuesta por sus chips en los nuevos Surface.

La euforia que ha llevado a los títulos de Intel a duplicarse en lo que va de año se ha topado con un correctivo semanal del 7,3%. La acción cerró el martes en 95,18 euros —un 2,52% más que el día anterior—, pero acumula una caída del 13,3% desde su máximo de 52 semanas, los 109,88 euros alcanzados en mayo. El rally, que aún deja una revalorización del 183,2% en el año y del 399,8% en los últimos doce meses, contrasta con la necesidad de la compañía de llenar de contenido su narrativa de inteligencia artificial.

En ese frente, Intel ha iniciado conversaciones preliminares para adquirir Tenstorrent, un desarrollador de chips de IA valorado en más de 5.000 millones de dólares. También Qualcomm ha mostrado interés, pero ningún acuerdo está cerrado y las negociaciones se consideran tentativas. Tenstorrent diseña aceleradores de IA basados en la arquitectura RISC-V, combinando núcleos Ascalon propios con núcleos de IA Tensix. La empresa vende chips y también licencia su propiedad intelectual, un modelo flexible que encajaría en la estrategia de un gigante establecido como Intel.

El movimiento es urgente. La familia de aceleradores Gaudi de Intel no ha cumplido las expectativas, mientras Nvidia domina el entrenamiento de modelos y AMD presiona con fuerza. Una compra de Tenstorrent no garantiza cuota de mercado de inmediato, pero aportaría tecnología, capacidad de desarrollo y, sobre todo, una historia creíble en el segmento de aceleración de IA.

Mientras tanto, en el negocio tradicional de PC, Intel ha recibido un espaldarazo de Microsoft. La nueva gama Surface for Business incorpora los procesadores Core Ultra Series 3 de Intel, incluyendo las variantes Surface Pro y Surface Laptop para el mercado corporativo. Microsoft asegura que, en configuraciones seleccionadas, la tarjeta gráfica ofrece un 35% más de rendimiento que el MacBook Air con M5, y que algunos modelos son más de un 90% más rápidos que el Laptop 5. Además, los chips integran una NPU con hasta 50 TOPS para tareas locales de inteligencia artificial, junto con conectividad Wi?Fi 7 y Bluetooth 5.4.

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Paralelamente, Intel aprieta a sus socios fabricantes de PC para que migren cuanto antes a los procesadores fabricados con el nodo 18A. Las arquitecturas Panther Lake y Wildcat Lake serán las primeras en usar este proceso, que Intel presenta como una base logística más robusta que las tecnologías anteriores. El reemplazo implica rediseños de equipos y nuevos equilibrios de componentes, lo que eleva la presión sobre los costes. Intel acepta esa fricción porque, según fuentes del sector, la escasez de procesadores podría alargarse si no se acelera la transición. La compañía está trasladando capacidad de la vieja litografía Intel?7 hacia servidores y mercados industriales, donde los márgenes son mayores, mientras que el 18A se convertirá en el estándar para los PC con capacidades de IA.

El analista de Citi Atif Malik ve viento a favor en el segmento de servidores. Estima que el mercado direccionable de CPU para servidores alcanzará los 132.000 millones de dólares en 2030, con Intel capturando alrededor del 47% y AMD el 34%. Su tesis encaja con el debate actual: no solo las GPU importan; para inferencia, aplicaciones basadas en agentes y ciertas cargas de trabajo, las CPU vuelven a ganar protagonismo. Intel se beneficiaría si logra escalar de forma fiable su oferta de fabricación y empaquetado.

En el plano financiero, el primer trimestre arrojó unos ingresos de 13.580 millones de dólares, un 7% más interanual, y un beneficio ajustado por acción de 0,29 dólares que superó las previsiones. Sin embargo, bajo criterios GAAP la compañía registró unas pérdidas de 3.730 millones de dólares, lastradas por un deterioro contable relacionado con Mobileye y por los números rojos persistentes de la división de fundición (foundry), que al menos elevó sus ventas un 16% interanual. Para el segundo trimestre, Intel prevé ingresos de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares y un beneficio ajustado de 0,20 dólares por título.

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En la junta general de accionistas del 13 de mayo, los once miembros del consejo propuestos —incluidos el consejero delegado Lip?Bu Tan y el nuevo presidente independiente Craig H. Barratt— recibieron respaldo mayoritario, mientras que varias propuestas de accionistas sobre riesgos en China y auditorías de derechos humanos fueron rechazadas. Este mismo martes, Lip?Bu Tan intervino en la conferencia J.P. Morgan Global Technology, Media and Communications. El mercado espera pistas sobre el ritmo de implantación del 18A, la evolución de los márgenes en fundición y el posible impacto en precios del PC. Ahí se juega si la espectacular revalorización de la acción encontrará fundamentos operativos que la sostengan.

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