Intel: la semana que pondrá a prueba la narrativa del 179% de revalorización

Las acciones de Intel caen un 11,5% semanal y se alejan de máximos. El lunes, el CEO Lip-Bu Tan habla en J.P. Morgan; el miércoles, Nvidia presenta resultados. El avance anual sigue siendo del 179%.

La espectacular remontada de Intel ha sufrido un frenazo en seco. Las acciones cerraron el viernes a 93,71 euros, con un descenso semanal del 11,54% que ha borrado parte de las ganancias acumuladas. Pese al correctivo, el balance desde enero sigue siendo sobresaliente: un avance del 179%. Ahora, en los próximos días se concentran varios catalizadores que dirimirán si la euforia tiene base real o si el mercado ha ido demasiado lejos.

El lunes 19 de mayo, el consejero delegado Lip-Bu Tan comparece en la conferencia de tecnología de J.P. Morgan. Será su primer gran examen ante los inversores desde que la acción emprendió la rally. Deberá explicar cómo la hoja de ruta tecnológica —fundición propia, inteligencia artificial y recuperación de la cuota en servidores— se traduce en mejoras financieras tangibles. El mercado espera con lupa cualquier indicio sobre contratos de foundry y la demanda de chips para IA.

El miércoles, el foco se desplaza a Nvidia, cuyo informe trimestral marcará la pauta para todo el sector de semiconductores. Un resultado sólido podría reanimar a Intel; una decepción, en cambio, intensificaría las ventas. La acción de Intel se sitúa ya un 15% por debajo del máximo histórico alcanzado el 11 de mayo, lo que deja un margen estrecho para nuevos reveses.

En el plano operativo, Intel avanza con paso firme en su proceso de fabricación más avanzado, el 18A. El rendimiento de las obleas supera las previsiones internas, según el director financiero David Zinsner, lo que permitiría alcanzar los objetivos para 2026 con meses de antelación. Esta mejora redunda en menores costes y márgenes más holgados. Sin embargo, la alegría en fábrica contrasta con la hemorragia en servidores. La cuota de mercado de Intel en ese segmento cayó al 55% en el primer trimestre, mientras que AMD escaló hasta el 27%, según UBS. La presión competitiva no da tregua.

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Los números del primer trimestre reflejan esa dualidad. Intel registró una pérdida neta de 3.700 millones de dólares, lastrada por los gastos de reestructuración. No obstante, el beneficio ajustado por acción de 0,29 dólares superó las expectativas de los analistas. La valoración, con un PER superior a 150 veces, sigue siendo exigente y deja poco margen para el error.

En el frente comercial, Intel ha vuelto a buscar protagonismo. Anunció una alianza plurianual con el equipo McLaren de Fórmula 1, al que suministrará procesadores Xeon y Core Ultra para cálculos de aerodinámica, estrategia y dinámica del vehículo. El logo de la compañía lucirá en los monoplazas a partir del Gran Premio de Montreal. El acuerdo reaviva la rivalidad con AMD, que patrocina al equipo Mercedes.

A más largo plazo, los planes de producto apuntan a los procesadores «Razor Lake-AX», que integrarían memoria en el encapsulado y una GPU de alto rendimiento. Esta arquitectura, prevista para finales de 2027, busca solucionar los cuellos de botella de ancho de banda en gráficos integrados. De momento, apenas afecta a las cuentas, pero encaja con la tendencia hacia una mayor integración.

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La disparidad de opiniones entre los analistas subraya la incertidumbre. La mayoría recomienda mantener los títulos, pero los precios objetivo oscilan entre los 90 y los 175 dólares. Nadie duda del potencial transformador de Intel, pero la rapidez de la subida ha generado dudas sobre si la cotización ya ha descontado los éxitos futuros.

Ahora, la atención se centra en Lip-Bu Tan. Su discurso en la conferencia de J.P. Morgan, junto con los resultados de Nvidia, servirá de termómetro para medir si la corrección del 11% fue solo un respiro o el inicio de una tendencia más bajista. La historia de Intel se juega mucho en los próximos cinco días.

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