Intel: el 18A avanza, la fundición sigue en números rojos y la IA redefine la batalla de los servidores
22.05.2026 - 03:12:11 | boerse-global.de
La acción de Intel acumula una subida del 450 % en doce meses y del 199 % en lo que va de 2026, pero el espejismo bursátil choca con una realidad industrial que aún sangra. El segmento de fundición registró unas pérdidas operativas de 2.400 millones de dólares en el primer trimestre, mientras la facturación global alcanzó los 13.580 millones, ligeramente por encima de lo esperado. La paradoja define el momento: el mercado descuenta una transformación que todavía no se refleja en el balance.
El primer trimestre dejó un beneficio ajustado de 0,29 dólares por acción, muy por encima del consenso de 0,01 dólares. El empuje vino del negocio de centros de datos e inteligencia artificial, cuyos ingresos crecieron un 22 %, hasta 5.050 millones de dólares. Para el trimestre actual, la compañía prevé una facturación de entre 13.800 y 14.800 millones y un beneficio ajustado de 0,20 dólares por título.
El nodo 18A acelera, pero la fundición aún cojea
Intel presiona a sus socios de portátiles y PC para que adopten más rápido los chips fabricados con el proceso 18A. La razón es doble: la oferta de los antiguos Intel 7 se reduce porque esas líneas se destinan cada vez más a servidores y aplicaciones industriales. El 18A, diseñado para funciones de IA y eficiencia energética, promete una cadena de suministro más estable para las próximas arquitecturas Panther Lake y Wildcat Lake. Paralelamente, la compañía ya trabaja en el nodo 14A, todavía más avanzado.
Los avances en rendimiento del 18A son concretos: la tasa de rendimiento mejora un 7 % mensual y ya supera las previsiones internas. Eso permitiría cumplir los objetivos anuales a mediados de 2026. La credibilidad de Intel Foundry, sin embargo, se juega en la segunda mitad del año, cuando varios clientes externos deben dar el visto bueno definitivo a sus diseños para producción. Será la prueba de fuego de la apuesta por la fabricación por encargo.
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Un rumor recurrente añade combustible: una posible alianza con Apple para fabricar determinados procesadores destinados a modelos de iPhone, iPad y Mac más asequibles. Las pruebas comenzarían este año y la producción en serie en 2027. Ni Apple ni Intel han confirmado el acuerdo, y el consejero delegado, Lip-Bu Tan, no lo desmintió, pero tampoco lo respaldó.
La narrativa de la IA agéntica y el asedio de la competencia
Tan centró su discurso en una conferencia de J.P. Morgan el 19 de mayo en la llamada IA agéntica, sistemas capaces de razonar y actuar de forma autónoma. Su tesis: este nuevo paradigma podría requerir hasta cuatro CPU por cada GPU, un giro que devolvería protagonismo al negocio histórico de Intel frente a los aceleradores de Nvidia. La competencia, sin embargo, no espera.
AMD acelera la producción de su sexta generación de EPYC, nombre en código Venice, fabricada por TSMC en 2 nanómetros. La siguiente línea, Verano, integrará memoria LPDDR para adaptarse a cargas de IA. La consejera delegada, Lisa Su, estima que el mercado de CPU para servidores superará los 120.000 millones de dólares en 2030, y AMD prevé una relación de una CPU por GPU para IA agéntica —frente a las cuatro que pronostica Intel—. Además, AMD invertirá más de 10.000 millones en Taiwán en chips de IA y empaquetado avanzado.
Nvidia, por su parte, marcó un nuevo récord: ingresos de 81.600 millones de dólares en el primer trimestre de su año fiscal 2027, un 85 % más, con el negocio de centros de datos aportando 75.200 millones. Jensen Huang declaró que «la IA agéntica ha llegado». Su plataforma Vera Rubin, que combina CPU y GPU, apunta directamente al mismo mercado que Intel quiere recuperar; Nvidia prevé un potencial de ingresos de 20.000 millones para Vera solo en 2026. Como muestra de fortaleza financiera, Nvidia autorizó una recompra de acciones por 80.000 millones y elevó el dividendo trimestral.
La cuota de servidor se erosiona y el valor cotiza caro
Los datos de UBS para el primer trimestre reflejan la pérdida de terreno de Intel en servidores: su cuota cayó al 54,9 %, 950 puntos básicos menos que un año antes, mientras AMD alcanzó el 27,4 % y ARM el 17,7 %. El forward PER de Intel ronda las 156 veces, una prima que solo se justifica si los rendimientos del 18A y del 14A crecen con rapidez y llevan la fundición a beneficios. De momento, el management no ha dado un calendario claro para ese punto de inflexión.
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El analista Melius Research elevó el precio objetivo de Intel de 100 a 150 dólares, con recomendación de compra, citando su papel como principal fabricante nacional de chips en un contexto geopolítico que valora la seguridad del suministro. Ese nuevo objetivo implica un potencial alcista del 43 % desde el nivel de cotización de entonces. La acción cotiza ahora en torno a 102 euros, seis veces más que el mínimo de 52 semanas de 16,69 euros, y un 60 % por encima de su media móvil de 50 días.
Factores políticos y movimientos internos
El gobierno de Estados Unidos convirtió en agosto de 2025 parte de las ayudas del CHIPS Act (unos 8.900 millones de dólares) en una participación del 9,9 % en Intel. En el plano corporativo, el 1 de mayo, la directora jurídica, April Miller Boise, vendió 40.256 acciones a un precio medio ponderado de 99,526 dólares, por un total de aproximadamente 4,01 millones. Operaciones así no alteran la tendencia, pero recuerdan que incluso dentro de la compañía hay quienes aprovechan los máximos para realizar plusvalías.
Intel se juega en los próximos meses la credibilidad de su doble apuesta: la IA agéntica como motor de renovación de la CPU y la fundición como vía para recuperar el terreno perdido. Con Nvidia y AMD pisando el acelerador y las cuentas de la fundición aún en rojo, el mercado pide hechos, no solo promesas.
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