Intel Aktie: Marktanteil im Serverbereich fällt auf 66,8%

Intel-Aktie nach 480-Prozent-Rally überbewertet, Analysten sehen Risiken durch sinkende Marktanteile und geopolitische Konkurrenz.

Nach einem Kursanstieg von rund 480 Prozent in zwölf Monaten stellt sich für Intel eine drängende Frage: Wie viel Turnaround ist bereits eingepreist? Northland Capital Markets hat genau das zum Anlass genommen, die Aktie herabzustufen — nicht wegen schlechter Zahlen, sondern wegen einer Bewertung, die weit über das Fundament hinausgewachsen ist.

Bewertung weit jenseits historischer Normen

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinnschätzungen für die nächsten zwölf Monate liegt bei 115,4 — gegenüber einem Fünf-Jahres-Median von 12,0. GuruFocus beziffert den fairen Wert auf 28,19 US-Dollar, was bei aktuellen Kursen eine erhebliche Überbewertung impliziert. Analyst Gus Richard von Northland sieht zudem strukturelle Risiken: Hyperscaler könnten ab 2027 ihre Rechenzentrumsausgaben drosseln, wenn die Liquiditätsspielräume enger werden.

Das steht in einem gewissen Widerspruch zu den jüngsten Quartalszahlen. Im ersten Quartal 2026 erzielte Intel einen Umsatz von 13,6 Milliarden Dollar — sieben Prozent mehr als im Vorjahr. Der Gewinn je Aktie von 0,29 Dollar übertraf die Konsenserwartung von 0,01 Dollar deutlich. Das Segment Data Center & AI legte um 22 Prozent auf 5,05 Milliarden Dollar zu.

Technologischer Fortschritt, aber Marktanteile schwinden

Auf der Produktseite ist das Bild gemischt. Der 14A-Prozess soll 2028 in die Risikoserienproduktion gehen; erste PDK-Versionen wurden bereits an Partner ausgeliefert. Benchmark und Citigroup bleiben optimistisch und nennen Kursziele von 140 beziehungsweise 130 Dollar — sie sehen den 18A-Prozess als entscheidenden Faktor für Intels langfristige Wettbewerbsfähigkeit.

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Allerdings zeigen aktuelle Benchmarks des Bartlett-Lake-Chips keine Überlegenheit gegenüber dem Core i9-13900K. Im Servermarkt fiel Intels CPU-Marktanteil im ersten Quartal 2026 auf 66,8 Prozent, nach 72,8 Prozent im Vorjahreszeitraum — AMD gewinnt systematisch Boden.

Ausblick und geopolitische Dimension

Für das zweite Quartal 2026 erwartet Intel einen Umsatz zwischen 13,8 und 14,8 Milliarden Dollar bei einem Gewinn je Aktie von 0,20 Dollar. CEO Lip-Bu Tan reist vor der COMPUTEX am 2. Juni nach Taiwan, wo er eine Keynote halten und TSMC treffen wird.

Parallel dazu präsentierte Huawei auf der ISCAS 2026 in Shanghai ein neues Skalierungskonzept, das EUV-Beschränkungen durch Architekturoptimierung umgehen soll — mit dem Ziel, bis 2031 eine Transistordichte auf 1,4-Nanometer-Niveau zu erreichen. Für Intel bedeutet das: Der Wettbewerb kommt nicht nur von AMD, sondern zunehmend auch aus einer Richtung, die sich klassischen Vergleichsmaßstäben entzieht.

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Die Aktie notiert aktuell bei rund 105 Euro und damit knapp fünf Prozent unter ihrem Zwölf-Monatshoch von 109,88 Euro — ein Niveau, das die Erwartungen an einen nahezu perfekten Turnaround bereits vollständig widerspiegelt.

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