Inflation im Euroraum überraschend auf 1,9 Prozent gestiegen

Die Inflation im Euroraum beschleunigte sich im Februar überraschend auf 1,9 Prozent, angetrieben von Dienstleistungen. Geopolitische Risiken könnten die Teuerung weiter erhöhen.

Die Inflation im Euroraum hat im Februar unerwartet wieder an Fahrt gewonnen. Mit 1,9 Prozent liegt die jährliche Teuerungsrate nun bedenklich nahe an der Zielmarke der Europäischen Zentralbank (EZB). Getrieben wurde der Anstieg vor allem von steigenden Preisen für Dienstleistungen und Lebensmittel. Die neuen Daten stellen die Währungshüter vor eine komplexe Herausforderung – besonders vor dem Hintergrund eskalierender geopolitischer Risiken.

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Dienstleistungen heizen Preise an

Der unerwartete Sprung beendet vorerst den monatelangen Abwärtstrend. Besonders besorgniserregend für die EZB ist die Entwicklung der Kerninflation. Dieser Wert, der die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, kletterte von 2,2 auf 2,4 Prozent. Er gilt als wichtiger Indikator für den zugrunde liegenden, hartnäckigen Preisdruck.

Die detaillierte Aufschlüsselung zeigt: Der Dienstleistungssektor ist der Haupttreiber. Hier stiegen die Preise im Jahresvergleich um 3,4 Prozent. Auch für Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak mussten Verbraucher deutlich mehr zahlen. Einzig die Energiepreise wirkten dämpfend, ihr Rückgang fiel jedoch schwächer aus als im Vormonat.

Geopolitische Risiken als neuer Unsicherheitsfaktor

Die eigentliche Bewährungsprobe könnte jedoch erst noch kommen. Ein Ende Februar ausgebrochener Konflikt im Nahen Osten hat die Öl- und Gaspreise auf den Weltmärkten bereits spürbar in die Höhe getrieben. Diese Effekte sind in den aktuellen Februar-Daten noch nicht enthalten.

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Experten warnen vor einem möglichen Preisschock. Ein Anstieg des Ölpreises um zehn Dollar pro Barrel könnte die jährliche Inflationsrate um bis zu 0,2 Prozentpunkte erhöhen. Analysten der DWS rechnen damit, dass die Teuerungsrate bereits im März in Richtung 2,5 Prozent klettern könnte. Dies stellt die EZB vor ein Dilemma: Sollte sie bei anhaltend hoher Inflation mit Zinserhöhungen gegensteuern und riskieren, die fragile Konjunktur abzuwürgen?

Wird die EZB im März reagieren?

All eyes on Frankfurt: Die kommende Ratssitzung der EZB am 19. März steht nun unter besonderer Beobachtung. Die meisten Ökonomen gehen jedoch davon aus, dass die Notenbank die Zügel vorerst locker lässt. Der Leitzins wurde bei den letzten fünf Sitzungen unverändert bei 2,0 Prozent belassen.

Die Währungshüter dürften weitere Daten abwarten, um zu beurteilen, ob der Februar-Anstieg nur ein Ausrutscher war. Die EZB reagiert typischerweise nicht auf kurzfristige Angebotsschocks, sondern orientiert sich an den mittelfristigen Inflationsaussichten. Entscheidend wird sein, wie lange der Konflikt andauert und ob es zu Zweitrundeneffekten kommt – etwa durch höhere Lohnforderungen als Reaktion auf gestiegene Lebenshaltungskosten. Die Inflationsbekämpfung ist noch nicht gewonnen.