IBM: Un diluvio de noticias positivas que no calma la caída bursátil

A pesar de un crecimiento del 9% en ingresos y récord de flujo de caja, la acción de IBM cae por el riesgo percibido de Anthropic en COBOL y su despliegue en IA y ciberseguridad.

A pesar de anunciar una sucesión de desarrollos estratégicos clave, la acción de International Business Machines (IBM) no logra encontrar un suelo firme en el mercado. Mientras la compañía despliega contratos, alianzas y reporta sólidos fundamentales, su cotización acumula una pérdida de aproximadamente un 13% desde enero y se sitúa más de un 20% por debajo de su máximo del último año.

Fundamentos sólidos frente a un riesgo puntual

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 presentan una imagen robusta. IBM registró un crecimiento de ingresos del 9%, impulsado por su división de Software, que avanzó un 11%, y la de Infraestructura, que lo hizo en un notable 17%. Un hito destacado fue la generación de flujo de caja libre, que alcanzó los 14.700 millones de dólares, su nivel más alto en más de una década. Además, el volumen acumulado de pedidos relacionados con inteligencia artificial superó la barrera de los 12.500 millones de dólares.

Sin embargo, el mercado ha identificado un riesgo concreto. La empresa de IA Anthropic anunció su capacidad para modernizar código COBOL, un lenguaje de programación legacy donde IBM ha sido históricamente dominante. Aunque algunos analistas consideran exagerada la reacción, señalando que el verdadero motor de crecimiento es el negocio de software con watsonx y la nube híbrida —y no el segmento de consultoría que aborda Anthropic—, el anuncio ha pesado en el sentimiento. Para 2026, la propia IBM anticipa un crecimiento en software de alrededor del 10%.

Impulso desde el sector público y la innovación en IA

En el frente de los contratos, IBM ha logrado un acuerdo significativo con la Defense Commissary Agency (DeCA) de Estados Unidos. El encargo, valorado en un máximo de 112 millones de dólares a lo largo de cinco años, consiste en modernizar las etiquetas de precios electrónicas en 177 comisariados en territorio estadounidense y en 58 ubicaciones repartidas en 12 países distintos. El monto final dependerá de los servicios específicos que se ejecuten.

Paralelamente, la compañía refuerza su ecosistema de inteligencia artificial. Ha integrado la tecnología de IA conversacional de Deepgram en su plataforma watsonx Orchestrate. Esta solución, que convierte voz a texto y viceversa, está diseñada para potenciar flujos de trabajo asistidos por IA en soporte al cliente, análisis de conversaciones o entrada de datos por voz. Los sectores sanitario y financiero son los primeros mercados objetivo.

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Ciberseguridad y gobierno corporativo

El departamento de seguridad de IBM, X-Force, publicó su informe anual de inteligencia sobre amenazas. Las conclusiones son alarmantes: los ataques a través de aplicaciones de acceso público aumentaron un 44%, los grupos activos de ransomware crecieron un 49% y el 56% de las aproximadamente 40.000 vulnerabilidades documentadas en 2025 eran explotables sin necesidad de autenticación. El informe subraya que la IA está acelerando drásticamente la capacidad de detección de los cibercriminales, haciendo que las medidas de protección básicas sean más críticas que nunca.

En el ámbito del gobierno corporativo, IBM amplió su consejo de administración con el nombramiento de Ramon Laguarta, consejero delegado de PepsiCo, a partir del 1 de marzo de 2026. El órgano de gobierno cuenta ahora con 14 miembros.

La pregunta para los inversores es si esta combinación de contratos gubernamentales, alianzas tecnológicas y fundamentales fuertes será suficiente para revertir la tendencia. La primera prueba de fuego llegarán con los resultados del primer trimestre de 2026.

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