IBM toca mínimos de 52 semanas: la tormenta macro y el estancamiento de la consultoría frenan el rally de resultados

La acción de IBM toca su mínimo de 52 semanas en medio de la inflación y tensiones geopolíticas. Aunque sus cuentas del primer trimestre superan previsiones, la división de consultoría frena el avance.

La inflación estadounidense vuelve a ser el enemigo número uno de Wall Street. En abril, el IPC escaló hasta el 3,8%, una cifra que entierra cualquier esperanza de recortes inminentes de tipos. El petróleo, al alza; las tensiones geopolíticas, sin tregua. Y en medio de esa tormenta perfecta, las tecnológicas sufren un castigo generalizado del que IBM no escapa. La acción del gigante azul cayó este martes a un nuevo mínimo de 52 semanas, 187,10 euros, acumulando una pérdida cercana al 25% desde enero.

Lo paradójico es que las cuentas del primer trimestre de 2026 invitarían al optimismo. Los ingresos avanzaron un 9% hasta los 15.900 millones de dólares, el beneficio neto repuntó con fuerza y el beneficio ajustado por acción de 1,91 dólares superó las previsiones de los analistas. El negocio de software –cada vez más apalancado en IA– y la división de mainframes tiraron del carro: esta última registró un incremento de ventas del 51% interanual. Sin embargo, el mercado miró hacia otro lado.

Productos nuevos para un entorno hostil

IBM contraataca con munición propia. La compañía lanzará en mayo Red Hat AI Inference, un servicio que permite escalar modelos de inteligencia artificial –como Granite 4.0 o Llama 3.3– en entornos de producción sin necesidad de gestionar el hardware subyacente. Un mes después, en junio, llegará Red Hat OpenShift Virtualization Service, diseñado para facilitar la migración de máquinas virtuales tradicionales a contenedores modernos.

La hoja de ruta se resume en la estrategia que el propio management bautiza como "Metal-to-Agent": una plataforma integral que abarca desde el hardware desnudo hasta agentes de IA autónomos. El foco, como ya viene siendo habitual, se concentra en sectores altamente regulados –banca, sanidad, administración pública– donde la seguridad y la soberanía de los datos marcan la diferencia. Productos como el nuevo Sovereign Core refuerzan esa apuesta.

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El talón de Aquiles de la consultoría

Pero no todo son luces. La división de consultoría, antaño motor de crecimiento, se ha convertido en un lastre. En el primer trimestre apenas creció un 1% en términos ajustados por divisa, muy por debajo del ritmo del resto del grupo. Sus márgenes son sensiblemente inferiores a los del software, y el entorno macroeconómico no ayuda: los clientes aprietan el cinturón y los recortes de gasto público pesan sobre los contratos.

Además, una amenaza estructural planea sobre el sector. Herramientas de IA generativa como Claude Code, de Anthropic, comienzan a automatizar tareas que antes requerían costosas horas de consultoría. IBM es consciente del riesgo, pero la transformación de su propio modelo de negocio lleva tiempo.

Adquisiciones y dividendo: dos caras de la misma moneda

La compra de Confluent, aunque estratégica para fortalecer el negocio de datos en tiempo real, tendrá un coste inmediato: unos 600 millones de dólares de impacto negativo en el beneficio por acción. La operación, no obstante, subraya la voluntad de IBM de redondear su oferta tecnológica.

Mientras tanto, el accionista encuentra cierto consuelo en la retribución. La junta ha elevado el dividendo trimestral hasta 1,69 dólares por título, un gesto que refleja la solidez del flujo de caja pese al castigo bursátil.

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Analistas: cautela con potencial

El consenso de los quince expertos que cubren el valor sitúa el precio objetivo medio en torno a los 291 dólares, lo que implica un recorrido al alza considerable desde los niveles actuales. La DZ Bank recomienda comprar con un objetivo de 295 dólares, mientras que HSBC acaba de elevar su recomendación a mantener con un precio de 231 dólares.

La próxima cita importante llegará con los resultados del segundo trimestre. Para entonces, el mercado espera que el negocio de consultoría dé señales de recuperación. Hasta que eso ocurra, la acción seguirá bailando al son de la inflación y de un escepticismo que ni los mejores números operativos logran disipar.

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