IBM: Resultados Sólidos en un Mercado Tecnológico Volátil

En un contexto de ventas generalizadas que ha afectado esta semana a numerosos gigantes tecnológicos, IBM ha presentado un desempeño excepcional. La multinacional no solo superó las estimaciones para el cuarto trimestre de 2025, sino que además proyecta un crecimiento continuado y un mayor flujo de caja libre para 2026. Este panorama ofrece una notable estabilidad en medio de la incertidumbre del mercado.

Los resultados publicados por IBM el miércoles por la noche desbordaron las previsiones en ingresos y beneficios. La compañía reportó unos ingresos de 19.690 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 12,2% y supera el consenso de analistas, situado en torno a los 19.230 millones.

El beneficio ajustado por acción (EPS) también fue superior, alcanzando los 4,52 dólares, frente a los 4,33 dólares esperados. El beneficio neto se cifró en 5.600 millones de dólares. Este desempeño contrasta fuertemente con la presión observada en el sector del software, lastrado recientemente por las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento en la nube y las elevadas inversiones en inteligencia artificial.

Los Motores del Crecimiento

El impulso tuvo múltiples orígenes, destacando las áreas de negocio más tradicionales de la empresa. El segmento de Infraestructura registró un crecimiento del 21%, impulsado fundamentalmente por la fuerte demanda del mainframe z17, cuyas ventas se dispararon un 61% en comparación con el año anterior.

La división de Software también mostró un avance robusto, con un +14%. Consultoría, por su parte, creció de forma más moderada (+3%). Un dato clave que los inversores monitorizan de cerca es el volumen de negocio en inteligencia artificial generativa y datos, que según el informe ya supera los 12.500 millones de dólares. Esta cifra subraya la capacidad de IBM para monetizar sus ofertas de IA principalmente a través de proyectos de consultoría empresarial y cloud híbrida, un modelo que evita la presión inmediata sobre los márgenes que sufren algunos de sus competidores.

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Datos clave del trimestre:
- Ingresos: 19.690 millones de dólares (+12,2% interanual; por encima de lo esperado).
- EPS ajustado: 4,52 dólares (por encima de los 4,33 esperados).
- Crecimiento de Infraestructura: +21%, con el mainframe z17 a la cabeza (+61%).
- Volumen de negocio en IA generativa/Datos: Superior a 12.500 millones de dólares.

Perspectivas Alentadoras y Revisión de Objetivos

Para el ejercicio fiscal 2026, IBM anticipa un crecimiento de ingresos superior al 5% en moneda constante. Además, la dirección prevé que el flujo de caja libre aumente en aproximadamente 1.000 millones de dólares respecto a 2025. Esta combinación de crecimiento y generación de caja es precisamente el punto central del debate tecnológico actual: la capacidad de impulsar la IA sin que los costes opaquen la narrativa.

La reacción de los analistas fue inmediata. Evercore ISI elevó su precio objetivo para la acción de 330 a 345 dólares, manteniendo su recomendación de "Outperform". Jefferies fue aún más optimista, estableciendo un nuevo objetivo de 370 dólares.

La política de dividendos también jugó un papel en la respuesta del mercado. IBM confirmó un dividendo trimestral de 1,68 dólares por acción, con fecha de pago el 10 de marzo de 2026.

En resumen, IBM brilla con luz propia en una semana donde otros pesos pesados, como Microsoft (que según informes del 29 de enero registró una caída significativa), fueron castigados por los costes de la IA y las dudas sobre la nube. Para la acción, esto supone un impulso renovado tras el reciente retroceso en el último mes (caída del -12,48% en 30 días), sustentado ahora en una historia de flujo de caja y previsiones sólidas.

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