IBM: la nube soberana con Fujitsu atrae a los grandes inversores en plena tormenta de la IA

La alianza para datos médicos en Japón coincide con la apuesta de inversores como Virginia Retirement, que multiplicó su posición. La acción cae un 24,5% en el año por el impacto de Claude Code de Anthropic.

La alianza estratégica entre IBM y Fujitsu para crear una nube soberana destinada al mercado sanitario japonés ha coincidido con un movimiento significativo de los inversores institucionales, que han aprovechado el fuerte descenso de la acción para incrementar sus posiciones. La colaboración, anunciada el viernes, se centra en el desarrollo de una plataforma específica para datos médicos y el uso clínico de inteligencia artificial, en un país donde los costes sanitarios superan los 48 billones de yenes anuales.

La nueva infraestructura busca garantizar la soberanía de los datos y mejorar la eficiencia entre las redes hospitalarias, un reto mayúsculo para el sistema de salud japonés. Sin embargo, el anuncio no ha logrado disipar las dudas que pesan sobre el gigante azul en Wall Street, donde la acción acumula una caída del 24,5% en el año y cerró el jueves a 187,74 euros, apenas un 2,4% por encima de su mínimo reciente.

Precisamente en ese contexto de presión bursátil, varios inversores institucionales han movido ficha. Virginia Retirement Systems multiplicó por más de cinco su apuesta, elevando su posición un 424,6% hasta las 260.740 acciones, valoradas en unos 77,2 millones de dólares. Por su parte, Rayburn West Financial Services entró por primera vez en el capital con 14.591 títulos, equivalentes a 4,32 millones de dólares, una operación que representa el 2,7% de su cartera. En conjunto, las instituciones y hedge funds controlan el 58,96% del free float de IBM.

El castigo bursátil tiene un detonante claro: la irrupción de Claude Code, la herramienta de Anthropic para modernizar aplicaciones COBOL, que el 23 de febrero provocó una caída del 13% en la acción y la evaporación de más de 31.000 millones de dólares de capitalización. El impacto es directo porque los mainframes aún aportan el 23% de los ingresos de IBM, y el software asociado representa cerca del 29% de los ingresos por software. La compañía contraataca con su propio Watsonx Code Assistant, que lleva dos años en funcionamiento, y subraya sus ventajas en seguridad e integración de sistemas críticos.

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A nivel operativo, los números no son malos. En el primer trimestre los ingresos rozaron los 16.000 millones de dólares y el beneficio por acción superó las previsiones. En el conjunto de 2025, la facturación alcanzó 67.500 millones de dólares, un 6% más, y el flujo de caja libre marcó un récord de 14.700 millones. El problema es que la orientación para 2026, con un crecimiento inferior al 5%, decepcionó a un mercado que teme que la inteligencia artificial canibalice el negocio tradicional de consultoría.

La corrección ha dejado la valoración en niveles atractivos. La relación precio-beneficio ronda las 19 veces, cerca de su mínimo de cinco años, y la rentabilidad por dividendo se sitúa en el 3,1% gracias al pago trimestral de 1,69 dólares por acción. Los analistas mantienen una recomendación media de compra, con un precio objetivo de consenso de 291,33 dólares por acción, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 36% desde los niveles actuales. La horquilla es amplia, entre 225 y 340 dólares, reflejo de la disparidad de criterios sobre el riesgo que la IA supone para el negocio de mainframes.

Jefferies considera que IBM está bien posicionada para captar la demanda empresarial de inteligencia artificial gracias a su cartera de software y al cross-selling en torno a watsonx. Oppenheimer, aunque rebajó su objetivo de 380 a 320 dólares, mantiene la recomendación de “outperform”. JPMorgan se sitúa en “neutral” con un precio de 283 dólares.

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La próxima catalizador llegará cuando el mercado pueda evaluar si la demanda de watsonx se consolida y si los ingresos por mainframes resisten el envite de herramientas como Claude Code. Hasta entonces, la alianza con Fujitsu en la nube soberana japonesa y las compras institucionales ofrecen un contrapunto a la debilidad del precio, pero aún no dibujan un cambio de tendencia claro.

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