IBM: el rally del 30% se topa con el lastre de 10.000 millones en inversión cuántica

IBM tocó máximos históricos con alianza Nvidia, pero cayó por datos macro y recortes de tipos. Nuevas alianzas con Google Cloud y plan cuántico de 10.000 millones generan escepticismo inversor.

Las últimas semanas han sido un auténtico tobogán para los accionistas de IBM. Tras dispararse hasta un nuevo máximo histórico a principios de junio gracias a una alianza con Nvidia, el valor ha cedido buena parte de esas ganancias en medio de una tormenta de noticias que combina ambiciosos proyectos de computación cuántica, una nueva alianza con Google Cloud y un entorno macroeconómico que juega en contra. En apenas cuatro jornadas, los títulos pasaron de la euforia a la decepción.

El detonante del frenesí fue el acuerdo con Nvidia para integrar los aceleradores Vera-Rubin de inteligencia artificial. El 1 de junio, la acción llegó a tocar los 328 dólares intradía y marcó un 52?semanas en euros de 292,85, con una subida superior al 15% en una sola sesión. Sin embargo, la euforia duró poco: al día siguiente, un robusto informe de empleo ADP (122.000 nuevas plazas frente a las 110.000 esperadas) disparó los rendimientos de los bonos y hundió el valor un 6,4%. El mercado castigó a las empresas que habían apostado por un recorte inminente de tipos.

Apenas dos días después, IBM anunció una nueva práctica conjunta con Google Cloud. La compañía fusionará su plataforma de consultoría IBM Consulting Advantage con la plataforma Gemini Enterprise Agent de Google. Miles de consultores certificados desarrollarán agentes de IA para sectores como banca, energía o sanidad. El responsable de consultoría, Mohamad Ali, calificó la iniciativa como “un camino más claro y fiable para escalar la IA en toda la empresa”. La oportunidad de negocio se mide en miles de millones, con proyectos de referencia ya iniciados, como la migración y modernización de Airbus.

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Pero el verdadero impacto para el valor ha llegado desde el frente cuántico. El 5 de junio debutó en el Nasdaq Quantinuum, la empresa conjunta entre Honeywell e IBM, captando 1.680 millones de dólares y alcanzando una valoración de unos 16.000 millones. La tibia acogida de la cotización —cerca del precio de salida— y la debilidad general del sector tecnológico arrastraron a IBM, que ese mismo viernes perdió un 5,54% hasta 246,20 euros. En una sesión anterior, el valor ya había caído un 4,52% hasta 248,15 euros, acentuando la corrección desde el reciente máximo.

La apuesta cuántica no se queda ahí. IBM ha comprometido más de 10.000 millones de dólares en los próximos cinco años para investigación, fabricación y adquisiciones. El primer ordenador cuántico tolerante a fallos, ‘Quantum Starling’, con 200 qubits lógicos, está previsto para 2029; le seguirá ‘Quantum Blue Jay’, con 2.000 qubits y mil millones de operaciones. Para apuntalar la producción doméstica de los chips necesarios, el Departamento de Comercio de EE.UU. ha otorgado 1.000 millones de dólares en virtud del CHIPS Act, cantidad que IBM duplica hasta los 2.000 millones para construir una fundición cuántica en Albany (Nueva York).

Pese a todo, los inversores miran con escepticismo este despliegue de capital. Las cifras del primer trimestre de 2026 fueron sólidas: ingresos de casi 15.900 millones de dólares (+9,5% interanual), con el software creciendo un 11% y la infraestructura un 15%. El flujo de caja libre superará en unos 1.000 millones el del año anterior. Sin embargo, la división de consultoría apenas avanzó un 4%, un punto débil que precisamente la alianza con Google Cloud pretende reforzar. Wedbush elevó su precio objetivo hasta 350 dólares y Barclays inició cobertura con recomendación de sobreponderar, pero el mercado exige resultados tangibles.

La próxima gran cita será el 22 de julio, cuando IBM presente los resultados del segundo trimestre. Los analistas esperan ingresos en torno a 17.800 millones de dólares y un beneficio por acción de 2,98 dólares. La clave estará en si la cartera de pedidos de IA se convierte en ingresos facturados y si la alianza con Google genera contratos de consultoría concretos. De momento, la acción cotiza cerca de un 16% por debajo de su máximo histórico, con una volatilidad a 30 días del 66,72% que refleja la incertidumbre de un mercado dividido entre el optimismo estratégico y el peso de una inversión multimillonaria cuyos rendimientos no se verán hasta finales de la década.

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