IBM: el pulso entre el descalabro del mainframe y la apuesta de 10.000 millones por el quantum
Published on 07/25/2026 at 10:11 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de IBM ha vivido una semana de contrastes. El jueves presentó unos resultados que decepcionaron al mercado, recortó sus previsiones de crecimiento para el ejercicio y, casi al mismo tiempo, anunció la compra de HRL Laboratories, un movimiento que refuerza su apuesta estratégica por la computación cuántica. La reacción en bolsa fue inmediata: la acción rebotó un 3,74% en la sesión del viernes, hasta los 188,38 euros, en lo que muchos interpretan como un alivio temporal tras el desplome del 25% sufrido el 14 de julio, cuando la compañía publicó sus cifras preliminares.
Aquel día, el mercado borró de un plumazo unos 67.000 millones de dólares de capitalización bursátil, el mayor correctivo desde 1968. Los números definitivos del segundo trimestre confirmaron el malestar: los ingresos alcanzaron los 17.160 millones de dólares, frente a los 17.460 millones que esperaba el consenso, y el beneficio ajustado por acción se quedó en 2,93 dólares, por debajo de los 3,01 dólares que proyectaba Bernstein. La compañía rebajó su previsión de crecimiento orgánico de ingresos para 2026 hasta un rango del 4% al 5%, cuando antes prometía más del 5%.
El principal lastre fue la división de infraestructuras, cuyas ventas cayeron un 7%. Dentro de ella, el negocio de mainframe se desplomó un 42%, un desplome que el consejero delegado, Arvind Krishna, atribuyó a que los clientes están redirigiendo sus presupuestos hacia hardware de inteligencia artificial. Los incrementos de precio del 15% al 30% en los componentes de IA también contribuyeron a retrasar las decisiones de compra. El director financiero, Kavanaugh, advirtió de que cada dólar invertido en mainframe suele generar el triple en ingresos por software, lo que explica el efecto contagio a otras áreas del negocio.
Sin embargo, no todo son malas noticias. Krishna reveló que aproximadamente el 30% de los contratos aplazados se han firmado en las últimas tres semanas, y confía en recuperar el 75% antes de que termine el año. El área de software resistió con un avance del 5% en ingresos, mientras que los ingresos recurrentes (ARR) crecieron un 8%, hasta los 24.600 millones de dólares. La división de infraestructura distribuida marcó un récord al crecer un 37%, con una cartera de pedidos cercana a los 500 millones de dólares. En consultoría, los nuevos contratos aumentaron un 6% y la inteligencia artificial generativa ya representa la mitad de todos los encargos. El flujo de caja libre alcanzó los 4.800 millones en el primer semestre, y la compañía mantiene su objetivo de mejorarlo en 1.000 millones respecto al año anterior. El dividendo trimestral se mantiene en 1,69 dólares por acción.
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La apuesta cuántica: HRL, 10.000 millones y un chip llamado Anderon
En paralelo a los resultados, IBM confirmó la adquisición de HRL Laboratories, un centro de investigación fundado en 1948 como Hughes Research Laboratories y controlado hasta ahora por Boeing y General Motors. La operación, cuyos detalles financieros no se han hecho públicos, se cerrará previsiblemente al final del tercer trimestre. HRL es un referente en qubits de espín de silicio, una tecnología que IBM integrará en su hoja de ruta cuántica. Jay Gambetta, director de investigación cuántica de IBM, aseguró que el equipo de HRL acelerará la innovación en este campo. Su presidente, Rob Vasquez, calificó la integración como "el paso natural" para la compañía.
Esta compra se enmarca en un plan de inversión de más de 10.000 millones de dólares en los próximos cinco años. El objetivo es tener listo para 2029 "Quantum Starling", un ordenador cuántico tolerante a fallos capaz de ejecutar unos 100 millones de operaciones cuánticas, y posteriormente "Blue Jay", que alcanzará los 1.000 millones. Además, IBM anunció "Anderon", la que describe como la primera fundición de obleas exclusivamente cuántica, que se construirá en Albany (Nueva York) con financiación compartida al 50% entre la compañía y el Departamento de Comercio de Estados Unidos. La señal es clara: pese a la debilidad coyuntural del negocio tradicional, IBM redobla su compromiso con las tecnologías de futuro.
El termómetro de los analistas: moderación y dudas
Las reacciones de los analistas reflejan la división de opiniones. Bernstein recortó su precio objetivo de 280 a 230 dólares y rebajó la recomendación a "Market Perform", citando los retrasos en los grandes pedidos de mainframe y transacciones. Susquehanna hizo lo propio, de 303 a 225 dólares, con una calificación de "Neutral"; su analista James Friedman reconoció aspectos positivos pero advirtió de que la guidance podría seguir siendo demasiado conservadora. Citigroup, en cambio, mantuvo su consejo de compra, aunque redujo el objetivo de 255 a 245 dólares. El consenso general sigue siendo de "Compra Moderada", con un precio medio de 265,40 dólares, aunque la horquilla de estimaciones individuales va desde los 191 hasta los 375 dólares.
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En el mercado de opciones, el viernes se registró una demanda inusualmente alta de calls, señal de que una parte de los inversores apuesta por una recuperación. El volumen de contratación superó en un tercio la media habitual. Aun así, el rebote semanal no oculta la crudeza del año: la acción acumula una caída del 27,52% desde enero y se sitúa un 35,67% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 292,85 euros alcanzados a principios de junio.
Mientras tanto, el bufete Bronstein, Gewirtz & Grossman ha anunciado que investiga posibles reclamaciones de los accionistas tras el desplome del 24,6% en la sesión del 14 de julio, aunque por ahora no se ha presentado ninguna demanda formal. El mercado observa con atención si Krishna logra materializar la recuperación de los contratos aplazados que prometió; de ello depende que el reciente repunte sea el inicio de una tendencia sostenible o simplemente un espejismo en medio de la tormenta.
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