Hydrogenpro: Q1-Ergebnisse am 13. Mai erwartet

Der norwegische Elektrolyseur-Hersteller Hydrogenpro steht vor der ersten Bewährungsprobe nach einem tiefgreifenden Konzernumbau.

Historische Tiefststände treffen auf einen boomenden Markt. Bei Hydrogenpro liegen Hoffnung und Kursrealität derzeit weit auseinander. Während die Branche für grünen Wasserstoff weltweit expandiert, kämpft der norwegische Spezialist für Elektrolyseure mit internen Umstrukturierungen und einem schwachen Aktienkurs.

Am 13. Mai veröffentlicht das Unternehmen die Zahlen für das erste Quartal 2026. Es ist der erste Härtetest nach einem massiven Umbau. Der Vorstand strich die Belegschaft um fast 40 Prozent zusammen. Jährlich sollen so 40 Millionen Kronen eingespart werden.

Sanierung trifft auf Marktwachstum

In Q3 2025 verbesserte sich die Bruttomarge auf 55 Prozent. Ferner stieg der Cash-Bestand auf 121 Millionen Kronen. Indes blieb das operative Ergebnis mit minus 45 Millionen Kronen negativ. Das spiegelt die operativen Herausforderungen wider, denen sich das Unternehmen trotz der Sparmaßnahmen gegenübersieht.

Die Aktie notiert aktuell bei 1,52 Kronen. Das 52-Wochen-Tief liegt bei 1,34 Kronen. Innerhalb eines Jahres verlor das Papier rund 62 Prozent an Wert. Damit hinkt Hydrogenpro dem norwegischen Gesamtmarkt deutlich hinterher. Hinzu kommt eine hohe Volatilität der Aktie, die deutlich über dem Marktdurchschnitt liegt.

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Der globale Markt für grünen Wasserstoff soll bis 2033 auf 30 Milliarden Dollar anwachsen. Das entspricht einer jährlichen Wachstumsrate von fast 30 Prozent. Besonders alkalische Hochdruck-Elektrolyseure, das Kernprodukt von Hydrogenpro, sind bei industriellen Großprojekten gefragt.

Allerdings bremsen hohe Zinsen und Inflation viele Vorhaben aus. Rund 90 Prozent der Projekte verzögerten sich zuletzt um mehr als ein Jahr. Viele Vorhaben stecken in der Planungsphase fest, da verbindliche Abnahmeverträge fehlen.

Projektpipeline als Hoffnungsträger

Trotz der Verzögerungen blickt das Management optimistisch auf das laufende Jahr. Vier Großprojekte im Wert von einer Milliarde Kronen befinden sich in der Endphase der Vertragsgestaltung. Parallel dazu nähert sich das wichtige ACES-Projekt dem Abschluss.

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Diese Aufträge könnten die Umsatzentwicklung stabilisieren. Im Jahr 2024 war der Umsatz noch massiv eingebrochen, während die Verluste deutlich anstiegen. Die kommenden Zahlen müssen belegen, dass dieser Trend gestoppt ist.

Der Fokus liegt nun auf dem 13. Mai. Investoren achten dabei besonders auf die Entwicklung der Cash-Burn-Rate und neue Details zu den Milliarden-Verträgen. Nur konkrete Fortschritte bei der Projektabwicklung dürften das Vertrauen des Marktes zurückgewinnen.

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