Hims & Hers: Un crecimiento sólido frente a vientos en contra

Hims & Hers reporta ingresos récord y adquiere Eucalyptus por hasta $1.150M, pero enfrenta presiones regulatorias y una guía de crecimiento más moderada para 2026.

La empresa de salud digital Hims & Hers continúa mostrando una expansión robusta en sus resultados, al tiempo que ejecuta una ambiciosa estrategia de internacionalización. Sin embargo, el horizonte no está exento de nubes: una guía prudente para el próximo ejercicio y ciertas presiones regulatorias introducen matices de cautela en un panorama por lo demás positivo.

Resultados sólidos con una proyección más conservadora

Los números del ejercicio 2025 reflejan un dinamismo innegable. Hims & Hers reportó unos ingresos de 2.350 millones de dólares, lo que supone un incremento del 59% interanual. Solo en el cuarto trimestre, la facturación alcanzó los 617,8 millones de dólares, un 28% más. El beneficio por acción según principios contables GAAP se situó en 0,08 dólares. La base de clientes, un indicador clave, superó los 2,5 millones de suscriptores, demostrando la escalabilidad del modelo de negocio.

No obstante, la mirada hacia el futuro se torna más moderada. Para el primer trimestre de 2026, la dirección anticipa unos ingresos entre 600 y 625 millones de dólares. Esta previsión incorpora un impacto negativo estimado en unos 65 millones de dólares, derivado de ajustes en la distribución de medicamentos compuestos personalizados. Para el año completo 2026, la guía de ingresos se establece en un rango de 2.700 a 2.900 millones de dólares.

Una adquisición multimillonaria para acelerar la expansión global

En paralelo a la presentación de resultados, la compañía anunció una operación corporativa de gran calado. El pasado 19 de febrero, Hims & Hers firmó un acuerdo vinculante para adquirir Eucalyptus, una plataforma de telemedicina con sede en Australia. La transacción, sujeta a la aprobación regulatoria, podría alcanzar un valor total de hasta 1.150 millones de dólares y se espera que se cierre a mediados de 2026.

La estructura del acuerdo contempla un desembolso inicial en efectivo de aproximadamente 240 millones de dólares, complementado con pagos diferidos y contingentes al desempeño. Eucalyptus aporta una cartera de más de 775.000 clientes. Estratégicamente, la compra busca acelerar la entrada y consolidación en mercados clave como Australia y Japón, además de reforzar la presencia en el Reino Unido, Alemania y Canadá.

El lastre regulatorio y los claroscuros operativos

El sector de la salud digital sigue bajo estrecha supervisión, y Hims & Hers no es ajena a esta realidad. La empresa ha hecho pública una investigación de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.) centrada en las declaraciones sobre sus preparados compuestos para pérdida de peso basados en GLP-1. A esto se suma una demanda por infracción de patente presentada por Novo Nordisk. Como consecuencia, Hims & Hers retiró del mercado una píldora oral de GLP-1 que había estado ofreciendo.

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En el frente operativo, los datos muestran aspectos positivos. El ratio de costes de marketing se redujo en siete puntos porcentuales interanuales, hasta el 39%. Además, la nueva división de control de peso alcanzó una tasa de ingresos anualizada de 100 millones de dólares en menos de siete meses. Sin embargo, el flujo de caja libre fue negativo en el cuarto trimestre, pese a que la compañía mantiene, según sus declaraciones, una posición de liquidez sólida.

La nerviosidad en el mercado ha sido palpable. Tras las fuertes caídas de las semanas previas, la acción de Hims & Hers cotiza hoy a 13,85 euros, lo que representa una subida del 5,49% respecto a la sesión anterior.

En materia de retribución al accionista, la compañía tiene en marcha un programa de recompra de acciones por valor de 250 millones de dólares, autorizado el 17 de noviembre de 2025 y vigente hasta el 11 de noviembre de 2028. Este plan sucede a otro anterior, ya completado, por importe de 100 millones de dólares.

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