Hims & Hers: Un cambio estratégico que pone a prueba su rentabilidad

La telemedicina Hims & Hers cambia su modelo: pacta con Novo Nordisk, apuesta por diagnóstico y fármacos originales, pero la presión sobre la rentabilidad preocupa a los inversores.

La compañía de telemedicina Hims & Hers está en pleno proceso de transformación. Su estrategia pasa por dejar atrás progresivamente el negocio de medicamentos genéricos, como las inyecciones para perder peso, para construir un ecosistema integral de salud. Aunque el reciente acuerdo con Novo Nordisk y el cambio hacia fármacos originales resuelven litigios, introducen una nueva incertidumbre para los inversores: la presión sobre los márgenes de beneficio.

Un modelo que evoluciona: de la dispensación al diagnóstico

La visión de la empresa va mucho más allá de la simple prescripción de tratamientos. Con el lanzamiento de "Labs by Hims & Hers" y nuevas pruebas para la detección precoz del cáncer, la plataforma está poniendo el foco en el diagnóstico proactivo. El objetivo es abordar las enfermedades crónicas de forma más holística, mediante el análisis de biomarcadores.

Este giro se complementa con una decisión crucial en su portfolio farmacéutico. A partir de marzo, Hims & Hers colabora oficialmente con el gigante danés Novo Nordisk. Como parte de este pacto, integrará en su oferta medicamentos originales como Ozempic y Wegovy. A cambio, Novo Nordisk ha retirado todas las demandas judiciales pendientes contra la empresa, reduciendo significativamente su riesgo legal. La plataforma ahora solo ofrece sus anteriores productos genéricos en casos médicamente excepcionales y está trasladando activamente a su base de clientes hacia las alternativas aprobadas por la FDA.

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La rentabilidad, la gran incógnita para los inversores

En los mercados, esta reorientación ha recibido una acogida ambivalente. Tras una euforia inicial por el pacto con Novo Nordisk, las acciones cayeron más de un 11% la semana pasada, cotizando recientemente en torno a los 22,46 dólares.

El motivo de esta corrección es puramente económico. Los analistas señalan que los medicamentos originales, que ahora distribuye la compañía, ofrecen márgenes comerciales sustancialmente inferiores a los de los genéricos que vendía antes. Esta preocupación ensombrece, por el momento, los sólidos resultados financieros del ejercicio 2025. La firma generó un flujo de caja operativo de 300 millones de dólares, aunque el flujo de caja libre fue notablemente menor, de 74 millones, debido a elevados gastos de capital. A pesar de todo, la acción se negocia con un ratio precio-ventas esperado de 1,7, muy por debajo de la media del sector, que se sitúa en 3,3.

Mirada internacional y próximos hitos

Mientras redefine su negocio en Estados Unidos, la dirección también avanza en su expansión global. La adquisición del proveedor australiano Eucalyptus por un valor de hasta 1.150 millones de dólares busca implantar su modelo integrado en Europa, Canadá y la región de Asia-Pacífico.

Los inversores esperan ahora el informe de resultados del primer trimestre de 2026, que se hará público el 4 de mayo. Este documento proporcionará los primeros datos concretos sobre dos aspectos clave: el ritmo al que los clientes existentes están adoptando los fármacos originales, más costosos, y el grado de aceptación inicial de los nuevos servicios de diagnóstico.

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