Hims & Hers: La sombra de Amazon se cierne sobre su modelo de negocio

El especialista en telemedicina Hims & Hers se enfrenta a un desafío existencial. La reciente incursión de Amazon Pharmacy en el lucrativo mercado de los medicamentos para la pérdida de peso ha sacudido los cimientos de su estrategia de crecimiento. Con la cotización de sus acciones muy lejos de sus máximos históricos, los inversores se cuestionan la capacidad de la empresa para competir contra el poderío financiero y logístico del gigante del comercio electrónico.

La presión sobre la acción de Hims & Hers se intensificó tras el anuncio de Amazon Pharmacy. La división farmacéutica del coloso tecnológico ha lanzado una ofensiva agresiva, poniendo a la venta el popular fármaco Wegovy, de Novo Nordisk, para el control de peso. Su estrategia de precios es una clara declaración de intenciones que amenaza con alterar el equilibrio del sector.

Los detalles de la oferta de Amazon subrayan el riesgo para competidores más pequeños:
* Los clientes con seguro médico podrán acceder al tratamiento desde 25 dólares al mes.
* Para quienes pagan de su bolsillo, se ha establecido una tarifa inicial de 149 dólares mensuales.
* La distribución se complementará con quioscos en farmacias.
* Además, la empresa ha establecido alianzas con proveedores de telemedicina como WeightWatchers.

Esta movida se dirige precisamente al segmento de gestión del peso, un área en la que Hims & Hers había registrado una expansión significativa. La entrada de un actor con los recursos de Amazon plantea serias dudas sobre la capacidad de diferenciación real de la plataforma más allá de la mera dispensación de medicamentos.

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El escrutinio de Wall Street se intensifica

El escepticismo ha ganado terreno entre los analistas. Los expertos de Bank of America (BofA) Securities han reiterado su calificación de "Underperform" (de bajo rendimiento) y han recortado su precio objetivo para la acción, de 32 a 29 dólares. Su pesimismo se basa en la creciente dificultad para que Hims & Hers alcance sus ambiciosos objetivos de ingresos. El consenso del mercado actual proyecta que la compañía generará un incremento de 440 millones de dólares en ventas para el año 2026.

Desde BofA también advierten que 2026 será un período de elevadas inversiones. Los gastos asociados a la captación de talento, la expansión de la plataforma tecnológica y la cadena de suministro podrían presionar negativamente los márgenes. Por ello, consideran que las expectativas actuales sobre la evolución del EBITDA son excesivamente optimistas. Otro actor relevante, Evercore ISI, inició la cobertura de la acción el pasado 12 de enero con una valoración neutral ("In-Line") y un objetivo de precio de 33 dólares.

La presión se refleja en el gráfico

El comportamiento bursátil del valor es un fiel reflejo de la preocupación reinante. La acción se encuentra inmersa en una tendencia bajista clara, habiendo perdido aproximadamente un 40% de su valor en los últimos seis meses. Al cerrar la sesión del viernes pasado en 31,38 dólares, el papel cotiza cerca de un 57% por debajo del máximo que alcanzó en febrero de 2025. Otro dato revelador es que sigue siendo uno de los valores con mayor interés de venta en corto del mercado, lo que indica que muchos inversores continúan apostando en contra de su modelo de negocio.

La próxima cita: los resultados trimestrales

Todos los ojos están puestos ahora en el 23 de febrero de 2026, fecha prevista para la publicación de los próximos resultados trimestrales de la compañía. Más allá de las cifras concretas, el mercado espera con especial atención las perspectivas que ofrezca la dirección. La empresa tiene previsto generar 725 millones de dólares a través de su oferta de medicamentos GLP-1. La cuestión de si esta previsión sigue siendo viable en el nuevo escenario competitivo será el mensaje clave del informe. Paralelamente, Hims & Hers busca diversificar su negocio con lanzamientos como "Labs", un servicio de suscripción para pruebas de salud anuales, con el objetivo de reducir su dependencia del volátil mercado de los fármacos para adelgazar.

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